拟由景顺长城价值投资名将鲍无可管理的景顺长城价值驱动一年持有期混合（基金代码：008715）于7月2日正式发行。作为一只灵活配置型基金，该基金股票仓位可以根据市场变化，在0-95%之间进行灵活配置，实现“进可攻，退可守”。同时，新基金可以在A股和港股两市配置，全面把握优质企业的投资机会。

近5年来，A股市场不仅经历了快速的行业轮动，同时也经历了牛熊市场的变迁，整体呈现宽幅震荡走势。在这样的背景下，基金经理卓越的“防守力”，不仅有助于提升基民的持基体验，同时也有助于基金在长期中获得较为可观的投资回报。

作为一名具有13年证券从业经验，6.8年基金管理经验的基金经理，鲍无可在投资中十分注重投资的安全边际和回撤控制。在鲍无可看来，回撤低才能在长期中赚大钱。“投资中宁可少赚一些，也要尽量控制下行风险，避免基金净值出现大幅回撤。”鲍无可表示，投资中要相信复利的力量，巴菲特就是通过低风险投资，通过长期持有及复利积累实现了小资本大回报。

正是基于这样的投资理念，鲍无可管理超过6年的景顺长城能源基建基金，在其管理期间呈现出明显低回撤基础上的超额回报特点。Wind数据显示，在2014年6月27日至2021年5月31日期间，景顺长城能源基建基金最大回撤为28.11%，远低于同期沪深300指数和偏股混合型基金均值46.70%和52.02%的最大回撤。此外，经托管行复核数据显示，截至2021年5月31日，鲍无可自2014年6月27日任职以来，景顺长城能源基建基金收益率为242.03%，同期业绩比较基准为128.14%。

谈及新基金如何衡量公司的安全边际和投资价值，鲍无可表示，安全边际即股票的内在价值超过股票价格的部分，“好企业+好价格”即为安全边际。在公司投资价值判断上，鲍无可表示，将通过定性与定量两个维度进行全面考核。从定性维度看，重点考察公司所处的产业链地位、行业周期、市场竞争程度以及公司基本面等情况。定量维度则主要围绕股票内在价值的衡量、ROE与WACC的比较、估值指标、财务健康状况等进行考量。

值得一提的是，景顺长城价值驱动一年持有期混合采用了带有一定封闭运作性质的“持有期”策略，即投资者购买的每一份基金份额至少持有一年才能赎回。持有期策略有利于鼓励基民长期投资，避免陷入追涨杀跌陷阱，同时也能使基金经理更科学、高效运作资金，有助于提升收益率。

（原标题《注重回撤控制提升持基体验 景顺长城鲍无可打造“长跑型”基金》）