这壶老酒，尚能饮否？

经过一季度的猛烈调整后，白酒板块迎来复苏，这一次资金追逐的焦点集中在了二三线白酒股。

近一个月以来，二三线白酒股股价开始悄然走高，逐渐成为震荡市的市场热点。自3月20日以来，水井坊股价上涨累计超过60%，截至今日收盘报101.74元。水井坊股价能够逆势走强，这还与其表现强劲的一季报有关。水井坊近日披露的财报显示，公司今年一季度预计实现营收约为12.40亿元，同比增长约为70.2%；净利润4.2亿元，同比增长120%。

除了水井坊，迎驾贡酒、金徽酒、古井贡酒等多家二三线白酒，其股价反弹幅度多超过30%。已经遭“带帽”的ST舍得，股价一路冲高突破100元，成为A股首只股价突破100元的ST股。不过，从今日股价表现看，ST舍得盘中涨停尾盘却高台跳水，收报107.97元，下跌4.84%。

市场赚钱效应之下，对于白酒的板块投资前景，不少机构有继续唱多。国金证券高调指出，未来3-5年白酒依旧是强确定性的板块，仍有望通过稳健成长带来稳定收益。“白酒行业存量玩家有限，龙头已在品牌、渠道管理等层面积累了扎实的竞争优势。未来行业格局稳定性有望进一步提升，优秀龙头将分享行业迈入成熟阶段的份额提升。”

春节以来白酒动销持续向好，核心酒企价格普遍稳中有升，渠道库存低位，在去年疫情影响低基数之下，今年一季度，白酒业绩普遍高增长。二季度以来，随着经济复苏消费向好，渠道仍有望迎来一波价格持续上行叠加补库存的旺季时期，看好五一黄金周期间宴席消费恢复，低基数下业绩仍有望维持高增甚至超预期增长，全年增长确定性仍好。

从公募调仓路线来看，白酒虽然作为重点持仓方向，但围绕白酒板块集中抱团的投资风格也在发生转变。

管理规模超过1300亿元，“公募一哥”易方达基金张坤的持仓路线近日公布，其管理的易方达蓝筹精选继续加仓五粮液、贵州茅台，但同时大举减持泸州老窖和洋河股份。张坤管理的另一只基金易方达中小盘则明显调整持仓风格，茅台五粮液一线白酒股均遭减持，洋河股份和泸州老窖更是退出了十大重仓股。

对于易方达蓝筹精选的调仓管理，张坤表示，一季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。行业方面，降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。个股方面依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

（原标题《这壶老酒，尚能饮否？》）

编辑 关越 审读 刘春生 审核 党毅浩 曹亮