金信周谧：在消费升级中寻求行业与个股增长机会

近日，记者就股市相关问题采访了金信基金基金经理周谧，请他做专业解读。以下为访谈实录。

记者：今年会有春季躁动的机会？

周谧：展望今年上半年，国内经济预计会继续复苏，而且相对海外复苏优势明显。虽然货币政策相对2020年最宽松的时候会有所边际收紧，但是和2019年相比，流动性还是在一个偏宽松的状态。此外，国外的货币政策在今年上半年大概率下会维持宽松，这些资金在寻求投资标的时候，中国对于他们而言会是一个具有吸引力的去处。我对当前的股市还是相对乐观的。

记者：您一直偏好的消费和科技板块现在是否仍然看好？

周谧：我在中长期持续看好消费和科技板块。其中，在大消费板块内，医药、医疗器械、食品饮料、旅游休闲、汽车、家电等行业和我国坚持扩大内需的战略基点息息相关。同时伴随经济水平的提升，消费升级趋势仍将延续。消费行业的属性决定了其稳定性、可跟踪和可预见性，巨大的市场空间给企业成长提供了肥沃的土壤，因此我会持续在消费升级的大背景下寻求行业与个股的确定性增长机会。

科技板块更是和国家的战略、未来密切相关。“强化国家战略科技力量”和“增强产业链供应链自主可控能力”是今年中央经济工作会议明确的八大任务之二。处在今天的时代节点上，我国解决“卡脖子”的问题刻不容缓。我会持续挖掘半导体、光伏、新能源汽车、云计算等方面的优质公司。

在抓好消费和科技两大板块的同时，我也会兼顾一些低估值、性价比高的顺周期板块。随着新冠疫苗的出现，今年全球经济有望进一步的复苏，顺周期行业内也可能会出现一些估值修复的行情。

记者：当前消费和科技板块存在估值偏高的情况，在实际操作上要如何选择？

周谧：消费和科技作为两个大板块包括了很多的子行业，子行业里面有一些估值偏高，有一些估值已经调整下来了。我很关注上市公司的行业地位，它的行业占比能否在发展的过程中逐步得到提升。对于能够提升占比的公司，我会适度放松一些对估值的要求。

中国经济发展到目前的规模和体量，很多行业都出现了存量博弈的现象，在这种情况下，龙头股在行业内的估值溢价会越来越高。而好公司的估值在发展的过程中是能够逐步得到消化的。

总体而言，我的操作策略是抓住行业龙头，根据估值情况在龙头股之间进行仓位调整。只要行业景气没有负面变化，公司增长逻辑没有改变，我就会坚持持仓。

编辑 周梦璇