恒生拟私有化！港商60年前曾揭秘这家映照香港金融史的银行……

10月9日，汇丰控股（005）与恒生银行（011）发布联合公告，宣布香港上海汇丰银行有限公司（下称“汇丰亚太”）将以协议安排方式私有化恒生银行，并建议撤销其港交所上市地位。汇控强调，私有化与恒生坏账无关。金管局则表示，会按既定机制和程序进行有关监管审批。

业界分析认为，此次行动中短期或拖低汇控股东回报，但可带来一定的成本协同效应。

交易额高达1061亿港元

根据联合公告，汇丰亚太提出私有化恒生银行，拟每股作价155港元，较恒生周三（10月8日）收市价119港元溢价30.3%。根据建议，倘计划生效，有关股份将予以注销，以换取对价，即持有每股计划股份可获现金港币155元，按建议汇丰亚太将向恒生股东支付总额为1061.56亿港元。

汇丰控股及汇丰亚太认为，上述计划对价较恒生银行市场价值呈丰厚溢价，并反映恒生于未来数年业务发展的潜在价值，同时亦为股东们提供即时变现的机会。

消息公布后，市场反应呈鲜明分化。恒生银行股价大幅攀升，9日收报149.80港元，劲升30.80港元或25.88%，创自1972年上市以来的最大单日涨幅；反观汇控，受私有化巨额现金对价对资本状况的潜在影响，股价承压下挫，曾低见102.5港元，全日收报104港元，下跌6.60港元，大跌5.97%。

9日，汇丰控股公布，建议以协议安排方式私有化恒生银行，并撤销恒生银行上市地位。

艾桥智：私有化与恒生坏账无关

9日，汇丰行政总裁艾桥智（Georges Elhedery）解释称：私有化恒生银行是促进增长的投资，30%溢价是非常可观、具吸引力的报价。他还指出，作价为恒生的1.8倍市账率，而且较市场预测共识、未来12个月目标价有42%的溢价，可为恒生少数股东提供即时丰厚回报。对汇控财务而言，他表示，日后可将恒生所得盈利全数入账，而恒生更可使用集团的系统和科技，两者可望有协同效应。

至于交易会否导致汇丰香港、恒生人手整合和裁员？艾桥智强调，会继续在香港人力资源方面进行投资。他说，私有化确实预期会产生若干协同效益，可透过时间逐步实现，包括重新调配人手、培训并将员工转投至具有增长潜力的业务领域等。他还强调，私有化恒生银行，正是显示集团在香港“加重注码”。

外界一直关注恒生银行坏账恶化，截至6月底总减值贷款达550亿港元。对此，艾桥智强调，私有化与不良贷款无关，并指交易“没有完美时机”，还透露私有化建议其实经历了很多个月筹备，涉及董事局、监管机构及相关专家，近期又获得恒生董事局支持。

汇丰亚洲及中东地区联席行政总裁廖宜建也指出，此次私有化是对香港发展潜力的增长规划，恒生银行的坏账完全不在战略考虑范围之内。他重申，私有化后集团将50%的利润用作派息的政策没有改变。

金管局：按既定机制进行审批

对于恒生银行私有化并撤销上市地位，金管局9日回应媒体表示，知悉有关计划，一直与相关银行保持沟通，并会按既定机制及程序进行有关监管审批。局方表示，留意到汇丰表明交易是对香港的一项重大投资。交易完成后，香港汇丰银行及恒生银行将继续作为两家独立认可机构营运。

财政司司长陈茂波回应媒体时也指出，汇丰集团向政府表示，会继续以至加大在香港以及区内的投资，此次行动是整合汇丰集团的架构和资源，以提升营运效率与绩效。

财资界：两大行可更聚焦各自客路

汇丰千亿私有化恒生计划震撼金融市场，财资界对此普遍看法正面。金融界立法会议员陈振英认为，此次私有化纯属商业决定，且私有化可带来协同效应，尤其在资源整合、风险管理、分行网络、人力资源等方面。私有化后，汇丰及恒生可更加聚焦自身客路，有助减省成本。他认为，汇丰以1.8倍市账率作为作价合理，反映汇控看好恒生的长远前景。

中文大学刘佐德全球经济及金融研究所常务所长庄太量也表示，汇丰私有化恒生的好处是由汇丰去处理恒生债务问题，可将损失减到最轻，对恒生投资者是福音。长远来看，由于恒生不再有上市地位，资源处理会较有弹性，这是较好的战略考虑。他认为，恒生比较本地化，汇丰则具有国际化优势，私有化后，恒生将主打本地品牌和经营模式，未来会与汇丰共用创新科技，亦会适当减少人手，这是全球大趋势。

此外，恒生银行9日晚回应内地媒体指，内地业务运作不会因私有化而有任何改变。

一家映照香港金融史的银行

9日，汇丰控股提出建议将恒生银行私有化，若此交易成功，意味着扎根香港近一个世纪的恒生将撤销其53年的上市地位。

60年前

汇丰斥5100万港元入主恒生

恒生银行由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖及何添于1933年3月3日创立，曾为香港主要华资银行之一，历经近百年发展，是香港最具代表性的银行之一。其最初名为“恒生银号”。据其官方解释，“恒生”寓意“永恒生长”；但据曾出任该行副董事长的何添表示，“恒生”二字分别取自盛春霖开设的“恒兴银号”及林炳炎的“生大银号”。

1953年恒生银行正式转型为商业银行，拓展存贷款及理财业务，开始服务更广泛的企业与个人客户。1965年，香港爆发大型银行危机。当时，包括恒生在内的多家华资银行面临挤提风潮。恒生更于4月5日一日内流失8000万港元存款，相当于当时其存款总额约六分之一。随后，董事局紧急开会商讨对策，最终决议将控股权售予汇丰。其后，汇丰以5100万港元收购恒生51%股权，成为其主要股东。

上市53年

市值升近170倍

汇丰入主后，恒生仍保持独立营运，专注服务中小企。1969年恒生指数推出，之后更逐步成为全球衡量香港股市的核心指标，一举奠定其在香港金融市场的标志性地位。

1972年，恒生银行在香港上市。当时，透过股份分拆及发行新股，将实收资本由4500万港元增至1亿港元。当年5月公开发售100万股，录得29倍超额认购，冻资28亿港元，相当于当时港府一半的财政收入。6月20日正式挂牌，成为战后本地首家上市银行。当日，恒生股价以175港元高开，最高升至186港元，收报165港元，较100港元招股价大涨65%，首日市值则达16.5亿港元。

截至9日，恒生市值已增至2822亿港元，53年间累积升幅近170倍。

恒生“具风险贷款”

高达660亿港元

近年来，恒生积极拓展内地市场，2007年成立恒生中国，业务发展理想；但亦受到香港商业房地产贷款减值牵累。据恒生银行中期业绩公告，截至今年6月底，其总减值贷款达550亿港元。其中已作减值提拨的香港商业房地产贷款就高达250亿港元，较半年前再增52港亿元或26%，“具风险贷款”总额达660亿港元。较早前，恒生罕有进行裁员；另据报道，汇丰直接介入恒生业务以拆“债弹”，要求其出售约235亿港元房地产坏账。

2025年，注定是恒生的多事之秋。1月份港证监对其处以6640万港元罚款，这是该行自成立以来首次收到此类高额罚单。现在，恒生又将结束自己53年的公开交易历程，转而成为汇丰控股的全资附属公司。

编辑 高原 审读 郭建华 二审 郑蔚珩 三审 江晓蚕