各航司10月运营数据出炉，客运指标表现亮眼

截至11月19日，2025 年 10 月 A 股上市航司运营数据全部披露，在国庆超长假期客流支撑下，行业运力稳健扩张、周转效率明显提升。来自各航司公告显示，客运运力同比增长前三位由春秋航空（+16.5%）、南方航空（+7.53%）、东方航空（+6.84%）占据，其中仅吉祥航空（含九元航空）因运力调整出现 0.81% 的微降。

旅客周转量的增长表现更为突出，春秋航空以 20.06% 的同比增幅居首，东航、南航分别以 10.58%、8.83% 紧随其后，值得一提的是所有航司的周转量增速均领先于运力增速，反映出市场需求对运力的消化能力持续增强。

出行需求的增长直接体现在客座率指标上。数据显示，春秋航空以 93.18% 的客座率保持行业第一，较去年同期上升 2.76 个百分点。全服务航司中，南航客座率达 87.89%，东航为 87.52%，吉祥航空为 87.16%，海航、国航分别以 86.46%、85.3% 紧随其后，所有航司客座率均保持在 85% 以上的高位区间。

从同比及环比表现看，国航客座率同比上升 3.4 个百分点、环比上升 2.1 个百分点；南航环比增幅达 1.59 个百分点；东航虽环比微降 0.05 个百分点，但仍维持高位，显示出旅客出行需求的韧性。

货运业务也是航司运营亮点。其中春秋航空货运表现尤为亮眼，10 月货运运力同比激增 181.31%，货邮周转量同比增长 24.7%。海航控股货运业务同样表现突出，货邮周转量同比增幅达 25.37%。东航、吉祥航空的货运业务亦保持增长态势：东航货邮周转量同比增长 14.59%；吉祥航空货邮周转量同比增长 30.52%；南航货运周转量同比增长 8.06%。

中泰证券认为，供需格局持续改善，航空行业向上周期开启。2025年三季度，行业存量供给持续消化，旺季飞机利用率超2019年，预示着未来供给增速有望放缓；同时，国际航线大幅增投、国内运力增速有限，预示着国内竞争格局优化，而客座率高位下，票价水平有望改善。目前油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现“淡季不淡”趋势，预计2025年四季度行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放。

信达证券发布的行业分析指出，当前行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，票价已实现持续转正，叠加近期油价下行带来的成本改善，航司盈利能力或在四季度进一步增长。国盛证券分析认为，当前出行需求依然保持高位，而票价上升将持续改善航企盈利。

二级市场上，6家主要的上市航司东航、国航、南航、海航、春秋航、吉祥航空近期均创出百日新高。11月19日当天则涨跌不一，其中春秋航空上涨1.95%，海航下跌2.76%。