中国经济正向高质量发展迈进，进行金融创新，在政策层面引导金融资本“大踏步”支持实体经济意义重大。

美国金融学者夏普指出，投资具有两个特点，即时间和风险。其实，对于投资者而言，时间与风险两者本身是密切相关的，时间长短与风险高低正相关。金融资本以追逐利润为最终目的，偏好追求短期性的最大化利润，而且，在实体经济与泡沫经济的投向选择方面，金融资本偏好泡沫经济。行为金融学注重情绪、认知等心理因素对投资行为的影响，但没有区分这种心理因素在泡沫经济与实体经济的投资过程中表现是否一致。尽管行为金融学没有明确两者的区别，但从行为金融学着重采取泡沫经济投资案例作为对其理论论证的依据，可以折射出心理因素对泡沫经济的影响更大。

金融资本的投向偏好是由金融资本的环境所决定的。从时间维度看，金融资本的长期性项目一般比短期项目的风险大，出于风险规避的目的，金融资本具有短期投资倾向性的特点。从社会心理角度看，当泡沫经济处于上升通道时，特别是当其处于快速上升阶段时，金融资本会大量涌入泡沫经济。泡沫经济的过度泡沫化会伤害一个国家经济体系的根本，推动金融与实体经济的融合是必然方向。

《经济学家茶座》杂志曾经登载过一个金融扶持实体企业以及创业者走向成功的故事。该故事对当下我国金融扶持实体经济发展具有启发意义。

1993年，有个斯坦福大学商学院毕业的学生叫凯文，他很有志向，想自己创业，但自己没有钱，他家里也没有钱给他投资，一筹莫展。这个时期的美国正处于第三次技术革命时期，也处于经济十年期的高速发展时期。许多创业者为把握第三次技术革命的历史性机会，纷纷尝试创业，但往往在初期缺乏资金，这个时候金融改革以及金融的支持起到关键性作用。

与许多创业者一样，凯文只有斯坦福大学的文凭和从学校学来的知识，有许多新想法、新理念以及创业热情，但没有资本又想创业，怎么办呢？后来他寻求到了一家基金公司，这家基金公司给了他25万美元，供他寻找投资机会。一年半后，凯文果然找到一个重大机会，找到一家小公司，这家小公司的名称为紧急服务公司。凯文发现这家公司是一个非常有潜力的公司，于是他说服基金公司出资850万美元买下了紧急服务公司，当时每股为3美元。凯文运用所学知识，加上自己在实践中不断摸索，把这家公司搞得风生水起，紧急服务公司的营业额由1995年的600万美元增加到2001年的2亿美元。凯文自己经过这6年，也积攒了不少钱，后来以每股115美元买下基金公司拥有的紧急服务公司所有股份。

资本对创业者的扶植是多么重要。同样，资本对与制造业的融合尤其如此。

以制造业为核心的实体经济永远是一国经济的根本，而高科技产业又是一国实体经济的根本。当下正处于第四次技术革命时期，以新能源和数字经济为代表的产业革命热潮汹涌澎湃，中国经济正向高质量发展迈进，进行金融创新，在政策层面引导金融资本“大踏步”支持实体经济意义重大。金融创新应尽量为创业者、高科技企业提供更多的资本，扶持实体经济持续稳定发展，支持广大创业者把握第四次技术革命浪潮。

（作者系经济学者）

（原标题《金融要与实体经济深度融合》）