收盘快报 | A股高开高走：民航、军工、白酒板块逆势下挫

11月25日，A股三大股指集体高开。早盘高开高走，三大股指大幅上攻。午后两市维持高位震荡行情，上涨个股略有减少。

截至收盘，上证综指涨0.87%，报3870.02点；科创50指数涨0.43%，报1302.17点；深证成指涨1.53%，报12777.31点；创业板指涨1.77%，报2980.93点。

从盘面上看，CPO等AI硬件方向全天强势，锂矿、福建板块午后爆发；水产股大跌，民航、军工、白酒板块逆势下挫。

Wind统计显示，两市及北交所共4297只股票上涨，991只股票下跌，平盘有160只股票。

沪深两市成交总额18122亿元，较前一交易日的17277亿元增加845亿元。其中，沪市成交7228亿元，比上一交易日7155亿元增加73亿元，深市成交10894亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有109只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上。

机构观点

国泰海通：中国股市将逐步企稳与展开跨年攻势，上升的空间还很大

国泰海通表示，近期中国股市走弱，原因在于临近年末部分投资人保收益和降仓位动机较高，FED降息预期的降温、美股波动加剧与内部政策缺位交织助推了交易波动和信心走弱，加之权益产品备案放缓市场增量供给不足，客观上股市微观结构受到负面冲击。与当下谨慎共识不同的是，国泰海通策略坚决看好中国市场前景，股指进入击球区。机会总在恐慌中出现，中国股市将逐步企稳与展开跨年攻势，上升的空间还很大，眼下是增持的良机。

中信建投：慢牛格局的主要因素不变，市场静待转机

中信建投认为，当前市场处于“三期叠加”：牛市中段整固期，景气验证关键期，业绩政策空窗期，市场震荡轮动和资金年底止盈等特征也会进一步放大。近期海外环境出现较多扰动，美联储12月降息预期反复，带动全球市场流动性预期波动；英伟达财报超预期，但股价出现巨震，投资者担忧AI开支可持续性，蔓延影响A股情绪。长期而言，慢牛格局的主要因素不变；短期来看，策略层面以择机布局为主，时点上等待12月中上旬的美联储议息会议和中央经济工作会议落地，其间若调整较充分也可加仓吸筹，关注60日线与半年线支撑和市场缩量情况。行业重点关注：银行、石油石化、钢铁、农林牧渔、锂电、新材料等。

华泰证券：当前市场估值接近“合理”中枢，若超调则可适度提升仓位

华泰证券表示，近期AI叙事起争论、流动性有所收紧、地缘扰动构成了市场波动加大的底色。当前市场调整已初步具备空间感，对应9月下旬市场中枢位或有较强支撑，后续伴随着海外流动性预期改善、国内资金压力减弱、市场情绪进一步消化，行情走势环境或更加健康。配置上，当前市场估值接近“合理”中枢，若超调则可适度提升仓位，配置上围绕中期主线、重视安全边际。高波动率下需要提升对于安全边际的考量，当前或主要来自三点：1）拥挤度的安全边际，关注调味发酵品、休闲食品、养殖业、通信服务、证券等；2）基本面的安全边际，关注纺织制造、商用车、通用设备、稀有金属等；3）资产属性的安全边际，继续关注周期型红利（煤炭、化工、钢铁等），及部分潜力型红利（铁路公路、食品加工、环保、建材等）。此外，若想在科技成长内部做高低切，建议关注国内算力、创新药等板块。

（资料来源：财联社、澎湃新闻、金融界）

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编辑 黄小菊 审读 伊诺 二审 李怡天 三审 万晖