股市特别报道丨A500ETF“阵营”显著分化 永赢基金、申万菱信等旗下产品上市后规模快速缩水

包括本月上市的3只基金在内，已上市的A500ETF达到29只。但相关产品出现显著分化，其中上市不到一周的A500ETF永赢、申万菱信中证A500ETF规模缩水四成到五成，日均成交也不太活跃。业内认为A500具备较好的配置价值，长期来看，以其为底仓再叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。

海富通中证A500ETF、A500ETF永赢、申万菱信中证A500ETF陆续在本月上市，至此已上市的A500ETF达到29只；场外指数基金和指数增强基金数量也超过70只，A500ETF“阵营”显著扩大，竞争也更为激烈。

近期上市的A500ETF规模出现不同程度的“脱水”。同花顺数据（最新数据至2月14日）显示，本月11日上市的A500ETF永赢上市以来资金净流出2.61亿元，目前规模只有不到2.5亿元，在已上市29只A500ETF中排名倒数第一，较发行规模缩水近51%；本月7日上市的申万菱信中证A500ETF上市以来资金净流出2.07亿元，最新规模为2.85亿元，较发行规模缩水近40%。

除上述两只产品外，目前规模较低的A500ETF产品还有西藏东财中证A500ETF、浦银安盛中证A500ETF、融通中证A500ETF，以上产品规模均不足10亿元，上市日期在今年1月8日至1月23日不等。规模缩水情况方面，与发行规模相比，浦银安盛中证A500ETF、融通中证A500ETF、西藏东财中证A500ETF、海富通中证A500ETF与中金中证A500ETF的规模出现不同程度的缩水。

交投活跃情况方面，上市以来的日均成交额数据显示，A500ETF永赢与申万菱信中证A500ETF日均成交额分别只有1.24亿元与1.22亿元，交投活跃程度远低于同月上市的海富通中证A500ETF，其日均成交额为5.07亿元。1月上市的西藏东财中证A500ETF、融通中证A500ETF上市后日均成交额低于5000万元。

相比之下，多数成立、上市时间较早的A500ETF产品规模扩容、日均交投活跃。在去年10月15日至12月6日期间继续上市的A500ETF产品中，华夏基金、南方基金、嘉实基金、景顺长城基金、汇添富基金、国泰基金、富国基金、天弘基金、工银基金等20家公募旗下的A500ETF基金最新规模较发行规模至少增长1倍；其中华夏基金、南方基金、广发基金、嘉实基金、景顺长城基金等10家公募旗下的A500ETF基金上市以来吸金超百亿元。

从配置视角看，中信证券研究部组合配置首席分析师刘方认为，A500指数成分股的2025年Wind一致预期盈利增速高于上证50、沪深300，和中证800基本相当，且估值水平处在历史相对低位；叠加超常规逆周期调节政策对市场风险偏好的抬升作用，具备较好的配置价值。且由于相比沪深300指数，A500的样本数量更多、分布更广泛，超额收益的挖掘潜力也更高。长期来看，以A500为底仓，叠加战术性配置红利资产或科技板块，有进一步改善组合风险收益的空间。

国泰君安期货资深分析师瞿新荣表示，随着市场对均衡配置需求的增加，A500指数增强产品有望成为不亚于中证500指数增强的重要赛道。未来，随着量化技术的不断进步和市场需求的持续增长，A500指数增强产品将为投资者提供兼具稳健性和成长性的投资选择。在筛选A500指数增强产品时，投资者可以从Beta表现、超额收益来源、管理人能力等几个维度进行综合评估，包括关注产品的跟踪误差和信息比率，评估其跟踪指数的能力；A500指数增强产品的超额收益主要来源于日间选股收益、日内交易收益和因子暴露收益；关注管理人的量化模型有效性、风控能力和团队背景，选择在选股和交易策略上表现均衡、风险控制较好的产品。