上周大盘走出虎头蛇尾行情，其中11月23日的一根黑中阴线，杀伤力较大。从前三季度来看，今年机构抱团取暖的大白马蓝筹股已经获利丰厚，白马股短期上升空间受到限制。同时，市场风格开始转换，一些超跌股开始启动缓慢推升行情，预计未来这种风格转换将得到进一步强化。

未来一周大盘将面临中期方向性选择，深圳成指已有构筑小型双头的雏形，而要打破这一技术形态，市场需要在短期(2-3日)内完成这次快速洗盘，资金重新进场追捧权重蓝筹股，才能托住目前机构减仓带来的下滑趋势。对此，北京博星证券投顾认为：一是未来两个月A股将面临过去一年以来最大解禁潮，机构投资者前三季度已获利丰厚，未来大概率会采取稳健、防守型的操作策略，但大盘整体重心下移空间不会太大，短线支撑3320-3330点附近，中线支撑3250-3270点附近；二是从板块轮动来讲，前三季度累积涨幅大的一些龙头个股需谨防获利回吐，目前低位仍未启动的板块包括蓝筹股中的石油石化、券商板块，中小创个股中的军工、传媒、环保板块等，建议从中深入挖掘低估值蓝筹标的。

一、宏观面

1、自2014年11月内地、香港两地资金互联互通以来，越来越多的内地公司在香港市场上市，越来越多的内地资金南下港股市场，港股市场受到内地的影响日益明显，港股中资化进程不断加速。

2、为加大推地力度，防止“坐地生财”、囤地倒地，拖欠地款，国土资源部已开展住宅用地出让合同执行情况检查，并要求各省级国土资源主管部门于今年11月30日前完成检查、提交报告。

3、证监会主席助理张慎峰日前表示，下一步证监会将推动《证券法》、《期货法》以及私募基金管理条例等修订或制定工作。完善上市公司治理准则，进一步提高上市公司质量。

4、纽约商品交易所(NYMEX)原油价格突破至位于54美元附近的长期压力位以上，这在将近18个月时间里基本上毫无生气的市场中引起了一波躁动。当然，在43美元至54美元之间的震荡活动中存在着交易机会，但是缓慢的波动并不利于良好的交易。

二、中观面

1、随着北方城市供暖季的到来，国内天然气一定程度上呈现供不应求局面。分析师预计，今年采暖季天然气价格将上浮10%左右，上游天然气价格上调将顺导至下游城燃商及终端用户。

2、记者了解到，近期不少基金公司纷纷布局量化投资，量化基金“风口”再起。作为一名在量化领域深耕20多年的专家，兴业量化精选灵活配置混合型发起式证券投资基金拟任基金经理吴卫东，对量化投资颇为钟情。他尤其看好价值成长因子在当前市场上的配置价值，认为在对冲工具相对短缺的A股市场，量化基金克服非理性因素、平滑风险的效用将更加明显。

3、距离首批公募基金中基金(FOF)成立已有一段时间，不过从各基金成立以来的净值表现来看，FOF建仓依然较为缓慢。有FOF基金经理表示，FOF作为创新品种，建仓初期普遍会偏谨慎，整个建仓过程可能需要一两个月。此外，由于基金经理能力圈是获取超额阿尔法收益的关键，主动型基金有望成为FOF配置的主力。

4、2015年“开闸”以来，互认基金销售一直呈现“北热、南冷”的态势。伴随着今年市场结构性行情明显，恒指不断创新高，内地资金跨境配置的需求日益旺盛。作为连接内地与香港的跨境投资渠道之一，“北上”互认基金受到投资者青睐。外管局最新披露的数据显示，截至今年10月底，香港互认基金在内地累计销售197.27亿元人民币，分红或赎回72.40亿元，净销售124.87亿元；同期内地互认基金在香港累计销售5.86亿元人民币，分红或赎回2.46亿元，净销售3.40亿元人民币。

5、大健康产业，正迎来一支快速入场的险企队伍。近日，随着新华保险获准投资新华卓越康复医院，老7家(包括国寿、平安、太保、新华、泰康、太平、人保)险企中，至少6家已投资医院项目。除医院外，保险公司还在介入健康管理中心等其他健康领域。

6、自11月17日资管新规征求稿发布之后，分级基金的去留成为业内关注焦点。多数基金公司对记者表示，公司会待政策明朗之后，按照要求对现存的分级基金进行调整。而问卷调查结果显示，超过八成的网友认为分级基金应该转型，不足3%的投资者认为应该保留。

三、微观面

1、针对日前网络上由多个账号和媒体发布的题为《京东花260万高价，多次雇佣方兴东写黑稿攻击阿里》、《京东260万雇佣方兴东写黑报告攻击阿里背后》等多篇文章，京东方面委托北京金诚同达律师事务所陈曦律师25日发表声明称，京东从未与任何机构合作发起针对他人的恶意造谣。同时，互联网实验室的创始人方兴东也在微信朋友圈中表示，独立智库的独立，并不是不能接受“受害企业”的委托。

见习编辑 黄小菊