黄金饰品每克价格超800元，受市场观望氛围影响零售商业绩不升反降

资本市场交投火热，赚钱效应吸引投资者加快入市步伐，而在黄金市场，其火爆程度一点也不亚于股市。今年以来，国际黄金现货价格已经大涨逾3成，品牌零售门店黄金饰品的最新价格超过了每克800元。记者昨日走访深圳部分品牌金店，周大福、周生生、周六福、老凤祥等门店黄金饰品每克的价格均升越800元。在水贝黄金批发市场，每克金价超过620元。

今年以来，国际黄金现货价格从2066美元/盎司持续上涨，截至记者昨日发稿已达到2732美元/盎司，涨幅达32%。黄金价格的快速上涨受到多个因素的驱动，业内人士指出，美联储9月议息会议上，将联邦基金利率目标区间大幅下调 50 个基点，宽松周期开启是长线支撑金价的因素。另外，当前国际地缘关系紧张，复杂多变的局势令不确定性增强，资金避险情绪在短期内推动金价进一步走高。

在资本市场上，截至6月30日，追踪国内黄金价格走势的最大ETF（交易型开放式指数基金）——华安黄金易ETF基金规模已跃升至229.22亿元，相较于年初时增加了89.68亿元，吸金效应十分明显。最近8个交易日，该基金净值连续上涨，走出“八连阳”。

不过，持续上涨的金价增加了消费者的观望心理。“原本计划年底母亲生日时送一件金饰品给她，但最近金价几乎一天一个价，一直犹豫没有下手。”家住宝安的何女士对记者表示。高价确实让不少消费者望而却步，国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速在16类消费类目中排名倒数第一。

从金饰品零售商的财报业绩观察，金价大涨也并未给商家带来红利。A股上市企业周大生上半年增收不增利，该公司实现营业收入81.97亿元，同比增长1.52%；实现净利润6.01亿元，同比下滑18.71%。在港股挂牌的六福集团近日披露财务数据显示，7月1日至9月30日，该公司整体零售值同比下滑16%，同店销售同比下滑35%。从二级市场表现来看，今年以来，周大生、周大福等知名珠宝零售企业市值均明显缩水，估值也回落至10倍左右。

对此，东吴证券在发布的最新研报中分析，受消费者观望情绪影响，黄金珠宝业的短期业绩受金价上涨下跌的节奏影响会出现较大波动。黄金珠宝公司普遍采用加盟模式，直营门店占比低，金价急涨使得终端动销变慢，从而抑制加盟商拿货需求，最终对收入业绩造成影响。

展望金价后市，开源证券依然看多黄金的资产配置价值。该机构认为，今年四季度，在海外降息节奏的不确定性下，黄金仍是现阶段配置的占优之选。12 月份美联储降息的检验窗口出现，市场对于美国经济走弱的数据更加敏感。随着市场预期交易转向美联储快速降息或降息点数超预期，2025年上半年金价或仍存上涨机会。

编辑 温静 审读 吴剑林 二审 王雯 三审 甘霖