投资必读｜监管趋严，“保壳”大戏今年难唱

岁末临近，A股市场“保壳”大戏渐入高潮，主角多为前三季度仍旧亏损的*ST股和ST股。分析人士指出，今年监管更为严格，资产重组这类往年相对流行的“保壳计划”遇阻，一些公司纷纷选择甩卖资产。但是，对于年末通过缺乏商业实质资产出售增加利润的行为，监管措施日趋严格，保壳形势愈加严峻。

日前公布的三季报显示，A股仍有25只*ST股和6只ST股处于亏损状态。对其而言，2017年余下时间显得弥足珍贵，一旦不能扭亏为盈，将面临退市风险。据不完全统计，四季度以来，已有23只*ST股披露了“保壳计划”。记者梳理发现，这些“保壳计划”仍是市场熟悉的七大“配方”：剥离亏损资产、闲置资产溢价甩卖、卖房卖地、重整、资产重组、股权转让、突击签订重大合同。值得注意的是，对于靠甩卖资产等方式“保壳”的上市公司而言，将面临愈来愈严的监管形势。

一、宏观面

1、证监会副主席李超16日在第八届财新峰会上表示，紧紧围绕国家新一轮扩大开放的战略部署，积极推进资本市场双向开放。按照党中央关于金融开放的顶层设计，证监会将进一步优化资本市场对外开放的发展规划和政策举措，加快建立完善有利于保护投资者权益、有利于增强有序竞争、有利于防范风险的开放新机制。

2、首例央企间上市公司控股权划转。作为国有资本运营公司试点的中国诚通在“管资本”方面迈出新步伐。5月，华贸物流大股东中国旅游集团将所持的45.81%股份无偿划转至中国诚通。目前股权划转手续已完成，中国诚通成为控股股东。

3、支付产业将在金融业对外开放中扮演重要角色。中国人民银行副行长范一飞16日描绘了支付产业“走出去”与“引进来”的蓝图，明确支付产业对外开放要遵守全面开放、均衡开放、有序开放、开放与监管匹配的原则。

4、推动国企战略重组，上海向央企抛出了橄榄枝。上海市国资委主任金兴明昨天在新闻发布会上表示，将以上海市政府与国务院国资委签订战略合作协议为契机，加快地方国企与央企，以及系统企业之间的战略重组。

5、三年前，沪港通扬帆起航。到今天，沪港通已平稳运行了三年，沪、港两大交易所也向市场提交了一份不错的成绩单。三年来，沪港通的总成交金额达6.05万亿元，日均成交额87.19亿元，规模可观。

6、银监会强化银行股权监管,对股东实行分类管理。监管层加强股权管理有助于控制银行股东带来的风险，杜绝野蛮人恶意收购、代持等行为。同时严格“一参一控”，股东持股将更加集中，也可更进一步加强对银行的支持。

7、备受瞩目的第三批混改试点名单也终于“露脸”。据悉，31家国有企业纳入第三批试点范围，其中既有中央企业，也有地方国有企业。也就是说，目前已有50家混改试点正式获得官方肯定。

8、“大发审委”开工满月,16家企业IPO申请被否。新一届的发审委在审核过程中，不但关注业绩的真实性，还十分关注企业内控的有效性、公司治理是否规范、企业的持续盈利能力等。而从被否的企业情况来看，关联交易、募集资金运用、重大不利状况是否会导致持续盈利受影响，财务和业务的规范性，同业竞争等都是发审委的关注重点。尤其毛利率异常，更是格外受到发审委的关注。

二、中观面

1、受到新能源汽车补贴将提前退坡的传闻影响，新能源汽车板块近日连续下跌。其中，客车和锂电池板块跌幅明显。接近工信部的相关人士对记者表示，并未听说近期将出台补贴提前退坡的相关政策。多家龙头车企则对记者表示，即使补贴做出调整，对龙头企业影响并不大。退坡政策将进一步规范新能源汽车市场发展，淘汰依靠补贴生存的企业。

2、供需错配为TDI涨价提供支撑,明年新装置投产价格有望回归。市场分析师认为，今年TDI价格在承接了去年下半年高价的基础上，在7-8月份再度大幅拉涨，主要原因是阶段性缺货。5-6月份国内工厂检修集中，并且厂商积极下调报价加速放量，库存大幅消耗。

3、近日，南京河西区十个楼盘齐开，引发购房者排队疯抢的消息在朋友圈刷屏。在今年房地产调控从严，特别是南京在限购、限贷、限价、限售组合拳一个都不少的背景下，抢房引发社会大量关注。热点城市“抢房”并非供求矛盾常态。

三、微观面

1、11月16日，白酒龙头贵州茅台股价突破700元/股，最高冲高至719.96元/股，最终报收于719.11元/股，市值达到9033亿元。在赶超了招商银行、中国石化之后，贵州茅台市值又比肩中国人寿，而两者的总股本却相差270.44亿股。

2、孙宏斌出手瞄准乐视两大核心公司控股权,乐视大屏业务或率先重回正轨。11月16日，融创中国发布公告称，为满足乐视发展需要，子公司天津嘉睿同意向乐视致新与乐视网分别提供两笔金额为5亿元与12.9亿元的借款，用于两家公司的一般运营资金。另外，其子公司融创房地产与乐视网订立委托担保协议，为乐视网现有债务及新增债务提供总额不超过30亿元的担保。

编辑 耿超逸