“飞天茅台”为何跌跌不休？｜特有数

作为中国白酒市场的标杆，茅台酒的价格波动一直是市场关注的焦点。

根据有关数据，6月14日，飞天茅台散瓶批发参考价跌至2230元/瓶；而在前一日，即6月13日，飞天茅台还是2420元/瓶，单日跌近两百元。2023年12月，53度/500ml规格的飞天茅台散瓶批发参考价在2780元/瓶左右。

在飞天茅台这一核心产品的批发参考价出现下滑的背景下，贵州茅台的股票价格情况如何？自5月份以来，贵州茅台的股价已经累计下跌超过10%。到了6月14日，贵州茅台的股价盘中一度触及了今年的最低点，最终收盘时报出每股1555元的价格。

为何端午节后，“飞天茅台”价格一再下跌？

茅台酒历史价格回顾

茅台酒作为高端白酒的代表，其价格自20世纪80年代以来持续增长。

1988年，随着国家放开名酒价格，茅台酒的价格从8元跃升至140元。在贵州茅台开启市场化营销体系后，2010年，53度茅台酒的零售价首次突破千元大关，2016年涨至1200元，2021年8月达到3100元/瓶的历史高位。

同时，茅台酒的产量从2000年的5397吨一路扩张到2021年的5.5万吨。到了2023年，茅台酒基酒产能达到了5.7万吨。据悉，茅台 “十四五”技改项目已全面铺开，预计完工投产后，茅台酒基酒产能有望接近8万吨。

2023年10月份，贵州茅台六年来首次提价，宣布上调53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价，平均上调幅度约为20%。但今年以来，53度飞天茅台的批发价持续下行。

是淡季，还是“黄牛”和商家的矛盾爆发

2024年端午节后，飞天茅台的价格出现了显著下跌。针对这一价格变动，国海证券认为，淡季茅台批发参考价走弱是正常现象。从历史经验来看，春节和中秋两大传统旺季后都会出现淡季批发参考价的回落。

但也有媒体指出，此番价格下跌与电商有关。在茅台酒的销售渠道中，存在一个由“黄牛”和电商商家构成的成熟盈利体系。“黄牛”利用电商平台的平价茅台酒放量政策，通过参与抽签抢购的方式获取货源，随后以高于市场价的价格转售给电商商家，从而赚取差价。

今年的端午节与618购物节重合，电商平台为了吸引顾客，对名酒进行了大量补贴，使得飞天茅台的实际市场价格较平时出现了明显的下降。据媒体报道，京东酒业计划在618期间推出10万瓶标价1499元的53度飞天茅台。

此外，一些电商平台还设置了长达20天的发货期限。在飞天茅台市场价格持续下跌的情况下，商家并不急于采购、发货，这导致“黄牛”手中的茅台酒价格大幅下跌。

国投证券认为，目前市场面临的主要问题是需求不足。在产品缺乏足够的价格优势后，原本作为分销中介的“黄牛”逐渐失去了其市场角色。这导致对应渠道的产品难以流通至消费者手中，进而引发了价格的非理性波动。

中国酒业独立评论人肖竹青则表示，一方面，房地产业上下游产业链曾是茅台消费主力，随着房地产进入深度调整期，茅台需求量减少；另一方面，在大环境影响下，消费者的消费预期也在降低；此外，社会上有巨量的茅台库存，随着茅台降价，恐慌情绪蔓延，导致酒价进一步下跌。

（数据来源：今日酒价、钛媒体、证券之星、贵州茅台、潮新闻）

编辑 张铃佳 审读 伊诺 二审 赵偲容 三审 江晓蚕