继2021年6月奈雪的茶成功登陆港交所后，今年前2月，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨先后向港交所递交招股说明书，茶百道港股IPO此前证监会备案通过并于近日更新了招股说明书。这意味着，目前有四家“新茶饮”企业拟上市，新茶饮的“战事”明显升级，“新茶饮第二股”角逐日渐白热化。

营收依赖加盟模式

根据最新招股书，2023年1-9月，蜜雪冰城营收153.93亿元，净利润24.5亿元；古茗营收55.71亿元，净利10.02亿元；沪上阿姨营收25.35亿元，期内利润3.24亿元。茶百道则是去年全年营收57.04亿元，净利润为11.51亿元。

门店数上，2023年1-9月，蜜雪冰城门店网络拥有超过36000家门店，沪上阿姨拥有7297间门店。古茗去年全年的门店网络共有9001家门店，茶百道共有7927家门店。

支撑四家“新茶饮”企业营收和门店数的是加盟模式，其中，绝大部分收入来自向加盟门店销售商品及设备或提供服务。例如，沪上阿姨的门店中有99.3%或7245间为由加盟商经营，其中，4284名加盟商中有32.3%或1382名加盟商开设一间以上的门店。

再以古茗为例，截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度，古茗的加盟店贡献约99.9%的GMV。2023年，古茗加盟商单店经营利润达到人民币37.6万元，加盟商单店经营利润率达20.2%。在开设“古茗”门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营3.1家门店，75%的加盟商经营两家或以上加盟店。

“扩张”上市共同诉求

记者查询四家“新茶饮”企业招股书发现，“扩张”是上市共同的发展战略。古茗提出，扩张门店网络，巩固行业领导地位，包括提高已进入市场的门店密度以及将门店网络拓展至新的市场，其在全国尚有19个省份尚未建立布局，将策略性地进入已建立布局的省份相毗邻的省份。

沪上阿姨表示，“计划继续扩张，透过进一步渗透中国现有市场来复制我们的成功，并向更多下沉市场扩张。”为进一步渗透现有市场，沪上阿姨计划透过实施多品牌战略来扩大产品供应，更具体而言， 除核心品牌沪上阿姨外，还推出了两个辅助品牌概念，沪咖及轻享版，以满足更多消费者需求。

茶百道的“扩张计划”中认为，中国的低线级城市（即二线、三线、四线及以下线级城市）仍存在较大市场空间。茶百道拟进一步对二线及以下线级城市进行门店加密，优先加密潜力商圈等战略区域。为拓展至低线级城市，茶百道会通过提供激励及折扣（如加盟费折扣及运营管理培训课程）鼓励现有加盟商开设多家门店，并赋能加盟商提升运营效率与盈利能力。

瞄准海外业务布局

近两三年间，“新茶饮”品牌加速出海步伐，而在招股书中“新茶饮”品牌也对此着墨颇多。蜜雪冰城称，2018年，蜜雪冰城的首家海外门店在越南河内市开业。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已经在海外11个国家开设了约4000家门店。根据灼识咨询的报告，按照截至2023年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城是东南亚市场排名第一的现制茶饮品牌。

茶百道认为，海外存在发展潜力巨大的现制茶饮市场，其潜在海外市场包括泰国、越南、马来西亚及韩国等，日后会根据具体市场需求对目标市场进行动态调整。为拓展海外市场，茶百道计划与知名、经验丰富的本地业务合作伙伴合作开设门店并试点提供具有地方特色的茶饮。同时，结合海外供应链和运营体系的搭建，茶百道也计划将门店扩张至海外市场，未来计划优先拓展东南亚地区市场。

古茗称，将持续评估进入境外市场的机会，将优先关注在现制茶饮领域拥有巨大增长潜力的市场，也将考虑搭建供应链基础设施及扩展平台，为海外门店网络提供支持；沪上阿姨称，矢志以审慎的态度进行全球扩张，当中会考虑消费群体、当地文化、商业资源整合能力、法律法规环境等因素，并在东南亚的马来西亚及菲律宾、北美等地开设海外门店。