春节期间，OpenAI对外发布首个AI视频生成模型Sora，点燃市场追捧相关概念股的热情。得益于农历龙年来Sora概念走出的强势行情，AI相关主题基金强势“回血”。业内建议投资者抓紧上半年的投资窗口期，AI应用、算力、数据等子行业值得关注。

据同花顺数据，农历龙年至今，全市场股票型基金的平均收益率为3.6%，混合型基金的收益率为3.17%；而AI概念的相关主题基金（主动权益类，仅统计A份额）区间收益几乎均为正，平均收益率约为5.56%。其中，鹏华碳中和主题混合A2月19日以来净值增长了22.3%，是AI相关主题基金中表现最好的，在偏股混合型基金中排名第一；鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合A、德邦稳盈增长灵活配置混合A与鑫元数字经济混合发起式A净值涨幅超过17%；银河文体娱乐混合A、西部利得新动力混合A、海富通股票混合、海富通成长甄选混合A等52只产品净值涨幅超10%。对比同期基准收益率，以上产品中，鹏华碳中和主题混合A跑赢同期基准收益率20.28个百分点，鑫元数字经济混合发起式A、金信多策略精选混合A等30只产品至少跑赢同期基准收益率10个百分点。

AI概念指数表现不俗，也带动了相关主题ETF产品走强。中证动漫游戏指数2月19日至今的涨幅为11.8%，跟踪该指数的3只产品华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞游戏动漫游戏ETF净值上涨超10%；中证云计算与大数据主题指数的区间涨幅为9.45%，跟踪该指数的6只ETF基金区间净值涨幅在8.55%～9.39%不等。中证传媒指数、中证大数据产业指数、中证信息安全主题指数等指数今年以来涨势强劲，跟踪上述指数的ETF产品收益也颇为亮眼。

博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾建议投资者把握住上半年AI投资窗口期。他表示，在经历2023年行情启动、2024年初的整体回撤后，AI服务器子行业等部分板块估值性价比较为突出，具有一定估值优势；同时，2024年初以来，美国、日本和中国台湾等人工智能标志性个股涨幅显著，A股相关公司估值也具备一定国际比较优势。

结合中国AI行业的发展阶段和面临的挑战，肖瑞瑾认为，在龙年，AI应用、算力、数据这三大子行业有希望成为投资重点。他看好AI应用板块诞生出有市场竞争力的头部企业，潜在的下游应用行业集中在视频生成、游戏制作、AI+医疗，AI+教育，AI+交通等领域；AI算力方面，我国自主可控的AI算力基础设施是重要的投资方向，包括AI芯片、光模块及光芯片、交换机、路由器和AI服务器，以及生产AI芯片所需的先进半导体产线、HBM存储芯片、CoWoS等先进封装产能等；AI数据方面，掌握数据资源的企业将获得数据要素资产价值重估，同时也能在训练大模型中占得先机。展望未来人工智能领域发展空间，肖瑞瑾表示，人工智能大模型的发展将一步步走向通用人工智能（AGI）。

中信证券研究部主题策略首席分析师刘易表示，未来的三条投资主线将分别为受益于算力产业链景气的支撑硬件，受益于AI大模型升级的AI应用，与AIGC内容滥用风险扩大带来丰富的AI监管需求。算力仍是AIGC行业发展“底座”，头部科技企业仍将进行“算力军备竞赛”以推进AI大模型能力持续升级，以AI芯片为核心的算力产业链仍具备空中加油的潜力。

编辑 周梦璇 审读 孙世建 二审 张玉洁 三审 刘思敏