今年以来，港股市场震荡调整为主，恒生指数年内跌幅超14%，但南下资金呈现越跌越买态势。据同花顺数据统计，11月份以来，南下资金合计净买入184.48亿港元。今年1月1日至12月1日 ，南下资金累计净买入港股3162.30亿港元。至此，南下资金开通以来累计净买入港股的金额再创历史纪录，达28873.18亿港元。

从各月净买入额看，除6月净卖出58.54港元外，其余月份均为净买入。其中，3月、4月、5月、8月、9月、10月，南下资金净买入均超200亿港元，分别为671.39亿港元、312.74亿港元、224.58亿港元、755.32港元、544.61港元、231.56亿港元。

从净买入股票来看，近一个月，南下资金净买入前十名分别为盈富基金、南方恒生科技、小鹏汽车、中芯国际、恒生中国企业、快手、美团、零跑汽车、香港交易所、华虹半导体，净买入金额介于30亿港元至3.45亿港元之间，其中，净买入前五名买入额均超7亿港元。

从净卖出股票来看，近一个月，南下资金净卖出前十名分别为腾讯控股、中国移动、小米集团、理想汽车、药明生物、信达生物、安踏体育、特步国际、建设银行、长城汽车，净卖出金额介于36.54亿港元至0.70亿港元之间，其中，净卖出前五名卖出额均超7.80亿港元。

记者统计发现，今年1月1日至12月1日，南下资金增持比例超过5%的个股127只，南下资金增持比例超过10%的个股40只，南下资金增持比例前五名分别为马可数字科技、鼎丰集团汽车、新特能源、飞天云动、康龙化成，增持比例介于65.34%至24.14%之间。

从增持股数来看，今年1月1日至12月1日，共有164只港股被南下资金增持超过1亿股，88只港股被南下资金增持超过2亿股。其中，国美零售、鼎丰集团汽车、中国银行、商汤-W、工商银行被增持股数位居前五名，增持股份数量介于104.85亿股至19.25亿股之间。

同花顺数据显示，截至12月1日，南下资金持股比例超过10%的个股328只，南下资金持股比例超过30%的个股72只；其中，持股前五名分别为山东墨龙、马可数字科技、鼎丰集团汽车、保利物业、中远海能，持股比例均超过60%。南下资金持股比例最高的是山东墨龙，最新持有1.756亿股，占港股已发行股份的68.61%。

从行业分布来看，南下资金增仓前20只个股主要集中在医药、新能源、高科技等行业，其中，医药股11只，新能源股5只，高科技股3只，房地产股1只。

据海通证券统计，公募基金三季度采取哑铃策略投资港股，成长侧由科技切换为医药、高股息侧能源之外增配金融。从细分行业角度看，基金主要加仓港股医药、银行和非银金融，主要减仓港股传媒、通信和汽车。

展望后市，中金公司认为，短期港股存在反弹修复空间，尤其是此前跌幅较大、弹性较高且对利率敏感的标的，如医药、科技和互联网等；但是趋势逆转仍需要更多政策和基本面好转配合。

编辑 范锦桦 审读 郭建华 二审 李怡天 三审 詹婉容