近期美国会否再次加息已为市场焦点，而美股也因此被多空双方拿来作炒卖借口。说实在，以美国目前通胀仅1%计，确实没加息之需要，再者，美国目前债务已高达18万多亿美元，即利率每上调0.25厘，可能代表因此而需付出达400多亿美元利息，故笔者一直认为美国联储局即使再度加息，相信幅度也只会是0.25厘，且年内也只会再加多一次而已。 

目前联邦基金之利率为0.25至0.5厘，如再加0.25厘，即为0.5至0.75厘，对企业融资成本而言虽会上升，由于幅度有限，所以不会带来冲击。况且，目前市场资金流动性极度充裕，即使美国再进一步加息，对资金流方面不会构成任何影响。只是市场多空角力一直存在，双方均会利用各种消息从而将股市推高或者打低，目的当然是借此从中获利。 

回到港股，恒指自4月28日高位21654点开始回落之后，由于已正式跌穿10天、20天、50天及100天线，整个大市目前可能已渐陷入新一浪中期调整之中，以一个中期调整市所运行之时间若6至8周计，低位或会在6月中至6月尾才出现。如推算无误，则正好应验五穷六绝七翻身。

今年恒指是从1月4日高位21794点跌至2月12日之低位18278点，其后再回升上4月28日之高位21654点，单从走势上看，恒指已渐呈跨季度双顶，而中间之颈线位为18278点，恒指如无法上破上述之双顶，最终该会下破18278点，因以3516点之波幅计(21794点至18278点)，不可能满足年内对波幅要求。(假若本年大市有约5000点左近之波幅，即代表后市如无法穿头，定必破脚)

面对市势走势未明，投资者除做好风险管理，如自感有压力，最好方法当然是适量减磅。

(作者系耀才证券市务总监)

编辑 刘彦