再不能闭着眼睛买了 银行理财迎来“负收益”时代

银行理财一向以低风险和稳健收益而受到市民投资者青睐，然而近期多家银行理财产品出现负收益，让不少投资者惊诧莫名。“2018年4月监管部门发布‘资管新规’后，银行理财将打破刚性兑付的监管意图就已经显现，这一次不过是市场给投资者上的一课，以后选择银行理财也要擦亮眼睛了。”有业内人士向记者表示。

债市调整打破银行理财稳健

近日，市民刘先生听到银行理财产品出现负收益的消息，急忙忙就给某国有大型银行深圳湾分行的理财经理打电话，他刚刚购买了60万元该银行发行的“本地特色”理财产品，想给自己的理财组合增添一份稳健保障。

“您购买的是我行R1等级理财产品，还没有出现过亏损，所以可以放心。”听到理财经理的解释，刘先生放心许多。不过，理财经理随后说的话也让他对银行理财未来的稳健性产生焦虑，对方表示，以后这样的保本保收益理财产品会越来越少，净值化产品将成为银行理财产品的主流。

引发刘先生对银行理财的稳健性担忧的，是近日在网络上火了的两张截图。截图都与银行理财产品有关。一张是招行理财子公司某款产品近一个月的年化收益率为-4.42%，另一张则是客户投诉平安银行的理财产品亏损。这一情况引发了投资者热议。

根据风险分类，该两款产品都属于R2（稳健型）较低风险。那么为何看似稳稳当当的理财产品近期出现跌损？

记者了解到，其中招行的产品是一只固定收益类理财产品，类似于纯债公募基金，不投资股票，风险较低。但由于5月以来的债市调整，由牛转熊引起理财产品净值波动。

市民无需急于赎回“亏损”产品

“媒体报道的出现浮亏的银行理财产品为非保本浮动收益类的净值型理财产品，是非结构性理财产品。”融360大数据研究院研究员殷燕敏向记者介绍。

殷燕敏表示，银行理财产品出现亏损，确实比例较低，长期以来预期收益率型的银行理财产品占据市场主导地位，即使是非保本浮动收益类的产品，亏损比例也很低，亏损的产品多是风险等级较高、适用于高净值客户、投向包含权益类资产的理财产品。

据介绍，近两年银行理财逐步从预期收益率型向净值化转型，产品运作模式也从原来的封闭型转变为可随时申赎的开放式或定期开放产品，投资标的以固收类资产为主的银行理财产品就更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动，近期出现浮亏的理财产品也主要是受到债市调整影响，又恰逢该产品的申购赎回开放期，如果投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。

有银行人士表示，短期账面的负收益并不代表实际的负收益。“债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内在价值回归，只要不是短期就赎回，账面的负收益并不会带来实际的负收益。”该人士认为。

银行理财“负收益”时代来临

此前的理财产品市场，由于债市波动，R3等级理财产品已出现过多次浮亏，但R2等级产品密集出现这样的情况还属罕见。

在分析人士看来，理财产品负收益可能只是刚刚掀开序幕。2018年4月发布的“资管新规”中提到“打破刚性兑付”，即资管机构不能就理财产品的收益情况向投资者承诺“保本保收益”，未来的净值波动将更为稀松平常，也因此更凸显投资者教育的重要性。

融360大数据研究院殷燕敏表示，未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率，在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响，因此对于投资者而言，“打破刚兑”已经不再是口号了，是真实的会发生的。

“在选择购买理财产品时，未来不仅要关注产品的投资范围、投资标的、风险等级、是否保本等，也需要关注银行管理该类产品的历史业绩来选择管理能力较好的机构。”殷燕敏说，而对于银行而言，“保本保收益”的形象也将褪去，要在资管市场通过业绩去竞争客户了。

编辑 许舜钿