记者24日获悉，汇丰晋信最新发布了《2020年二季度债券投资策略报告》（以下简称《报告》）。汇丰晋信认为，利率在未来仍有下行空间，高评级信用债具有较高配置价值。

今年一季度，由于疫情影响，宏观经济环境发生剧烈变化，投资时钟出现回摆，债券资产持续获得稳定的超额收益，表现好于主要股票指数。

面对现下疫情冲击，海外主要经济体已经开启新一轮量化宽松，国内政策工具的弹性和空间是相对更大的。除了常规的继续降准、降MLF（中期借贷便利）利率和LPR（贷款市场报价利率）以外，多年未动的存款基准利率下调也是可选项之一。当前宏观经济环境发生剧烈变化，短期需要更为积极的货币政策。

《报告》指出，管理层也在观察疫情和经济形势的动态变化，不排除未来央行推出进一步的宽松政策以支持实体经济，降准和降息仍可期。

《报告》认为，目前来看，一方面市场存在短期的避险需求，会推动债券行情有所表现。另一方面是市场会逐渐分析本次事件对经济负面影响有多大，因此会对管理层的政策对冲，包括货币政策和财政政策，有更多的预期。短期到中期内，随着疫情的全球化发展，债券或成为大类资产中配置价值最高的品种之一。

《报告》同时指出，配置思路上，通过超配利率债久期、低配信用债久期维持组合整体久期标配。在券种配置上，超配信用债，低配利率债维持久期超配，配置长期利率债拉长久期，信用债依然以高评级为主。信用债配置中，会维持产业和城投的风险中性，也就是维持产业和城投债在信用债中的占比与基准一致。

编辑 黄子芸