博时基金魏凤春:或可围绕“流动性冲击”逆向布局
读特记者 上官文复
2020-03-23 19:55

上周海外疫情持续升级,欧美各国政府纷纷采取更严厉的疫情防控措施。但疫情防控升级对经济的影响也加剧,市场的流动性风险依然持续,股市继续下跌。美联储出台系列措施对金融市场流动性风险有所缓解,但未能完全扭转投资者的恐慌情绪。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春23日分析表示,展望本周海外经济方面,海外疫情进一步加剧,而韩国、伊朗疫情有得到控制的迹象。欧美央行积极应对最近两周的市场动荡所暴露出来的问题,对金融市场流动性的担忧大概率会较早结束,市场短期急速下跌的现象预计将逐渐缓和。国内经济方面,国内疫情基本趋于稳定,输入性病例防控压力升级,1-2月的经济数据显示疫情拖累下,国内一季度GDP增速可能出现负增长。海外疫情冲击全球经济,国内全年经济增速压力较大,政策需要加码。周末央行、银保监、证监会、外汇局发声起到了稳定市场预期的效果,有助于缓解海外恐慌性情绪在市场的蔓延。后续各部门在决策层的督促和协调下,有望出台一些更加实质性的政策措施做好全局逆周期和防风险的工作。

魏凤春认为,具体看A股方面,目前估值水平较低,市场大幅下跌后预计会有反弹。但由于基本面压制,北上资金波动,预计A股市场将会在目前的位置震荡,投资者对反弹行情不宜过于乐观。结构上,或可围绕“流动性冲击”做逆向布局,相对看好农林牧渔、房地产、建筑和电力设备等行业。

今日A股市场大幅下跌,午后再度震荡走弱。对此,博时宏观表示,今天市场下跌主要由海外疫情、经济和政策在周末的变化所导致,在西欧和美国疫情仍在明显升级,美国的财政扩张计划至少暂时在参议院受阻,是两个较为重要的负面因素,这些因素在短期盖过了内需逐步复苏、国内疫情持续受控的积极影响。预计短期尚难确定海外疫情见顶时间,海外市场仍存风险,或会对国内市场形成一定的拖累。

港股方面,魏凤春表示,政策环境、资金环境维持积极,盈利预期下调空间不大,估值吸引力突出。结构上或可考虑以必需消费和资讯科技为基础配置,提高金融地产、原材料及周期板块的配置。

债券方面,他认为目前债券估值处于低位,不具有趋势下行的动力,美债收益反弹,中美利差收益率有所收窄,流动性冲击下,股、债同时出现去杠杆,短期来看或对债券市场有抑制作用。

编辑 张克

(作者:读特记者 上官文复)
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