A股投资风格生变，从靠天吃饭转向核心资产

对于核心资产的理解，市场曾一度认为，“得消费者得天下”，或是把核心资产效应简单地理解为防御或“抱团取暖”。在基金经理看来，部分投资者对“核心资产”的理解存在误区，在充分挖掘消费股后，基金经理开始寻找核心资产新领军。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东多次公开强调核心资产的投资机会。他指出，随着中国各领域加速分化，核心资产的竞争力将不断提升，股票投资的侧重点从靠天吃饭、周期博弈转向核心资产。

弘毅远方基金总经理助理张鸿羽关注的核心资产主要涉及两个方向：一方面，科技进步将促进生产力的提高，未来万物互联将成为常态，许多优秀的科技企业将涌现出来，重点关注负责基础设施建设的企业，例如芯片研发企业以及智能应用端的企业。此外，金融的智能化是一个必然趋势，目前金融云的发展低于预期，但从长期来看是一个大方向。另一方面，中国人口数量庞大，有许多层次的需求并未得到满足，因此消费服务行业空间巨大，具体看好医疗服务行业、体育行业、教育行业以及化妆品行业。

融通基金权益投资总监邹曦认为：“未来2-3年，周期龙头公司有望成为核心资产的新领军。”。

一、宏观面

1、9月央行降准方案中的第一步——全面降准0.5个百分点于16日实施，释放资金约8000亿元。分析人士认为，降准释放的资金量大、价低，可有力对冲税期、季末监管考核等因素影响，巩固近期货币市场平稳运行格局。在降准实施后，央行将如何开展公开市场操作特别是如何应对到期中期借贷便利(MLF)备受关注。

2、近日召开的国务院常务会议要求，今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕，并将按规定提前下达明年专项债部分新增额度。专家认为，9月底前地方债剩余额度发行完毕，实际形成投资或可持续到年底。为确保明年初即可使用见效，按规定提前下达明年专项债部分新增额度，其发行节奏依然要提前。

3、今年以来，证监会也将严把“入口”落到实处，对IPO排队企业进行核查，从源头上提升上市公司质量。数据显示，截至9月12日，年内已有42家拟IPO企业终止审查。其中9月份有4家拟IPO企业终止审查。三季度以来，终止审查的拟IPO企业达22家，超过上半年终止审查企业之和。

4、全球宽松潮意外加剧中国本月“降息”概率再增,欧洲央行日前展开激进宽松政策，之前称降息只是“中周期调整”的美联储，或将被迫在本周祭出超预期的宽松政策。　

5、随着9月13日伦交所拒绝港交所“求婚”，以及港交所表态并未放弃，这场东西方交易所联姻的故事暂时告一段落。不过，从世界交易所发展的历史来看，海外并购一直是交易所国际化的重要方式，通过收购来实现全球更大范围的竞争力扩展。

二、中观面

1、作为经济稳定运行“压舱石”，消费业龙头公司已成为推动经济增长的重要力量。食品饮料、农林牧渔、医药生物三大板块撑起消费韧性。分析人士预计，四季度，消费业上市公司增长会总体稳健，大消费价值主线有望穿越短期波动。与此同时，由于业绩分化加剧，龙头公司配置价值凸显。

2、在上周欧洲央行如期降息后，市场关注焦点转向本周美联储议息会议。随着全球货币政策持续转向宽松，一场全面的货币宽松潮有可能掀起。对欧美等海外主要股市而言，货币宽松为股市“筑底”，8月走软的股市重回涨势。分析人士认为，在海外股市集体回暖背景下，当前A股稳健，有望加速吸引资金流入。

3、不良资产领域正涌现这样的新风向：工业企业资金链断裂出现不良后，投资人拍下整个工业资产包，获得工业用地、厂房、机器设备，并通过追加投入使企业重获新生。选择工业不良资产进行盘活，目的是短期内恢复生产。据了解，部分工厂被重整后，少则三四个月，多则一年及以上，就能重新恢复现金流，而新建厂房的时间和成本则在两倍以上。　

4、继上周欧洲央行推出一系列宽松政策后，本周，又将有多国央行公布最新利率决定。而在中东地缘冲突风险上升等因素作用下，业内普遍看涨近期原油、黄金等大宗商品的价格。

5、浮动管理费率基金有望重新开闸，目前分两批合计12家基金公司试点。据了解，目前已有相关产品获受理。证监会网站显示，两只8月底上报的两年持有期及三年持有期混合基金已于9月初受理，9月初上报的一年持有期混合基金也已于近日获受理。

6、最近，市场上“卖房炒股”又成热门话题，但确有其事吗？调查发现，“炒房”氛围浓厚的江浙地区近期确实已有不少人士将房地产套现资金投入股市。机构称尚不普遍。

7、上市公司2019年半年报披露收官，深圳交出了亮眼的成绩单。上半年，注册地在深圳的292家A股上市公司共实现营业收入21456.51亿元，同比增长13.01%；净利润为2566.25亿元，增长幅度达22.40%。其中，259家公司实现盈利，占比88.7%。

三、微观面

1、9月15日晚间，*ST长生(002680)发布公告，暂停上市已于9月15日到期。深交所将在15个交易日内，做出*ST长生股票是否终止上市的决定。如果被终止上市，*ST长生股票交易将进入退市整理期，交易期限为30个交易日。

编辑 刘彦