目前A股市场聚焦于9月27日富时罗素会否将A股纳入其指数体系。有了A股“入摩”的前车之鉴，券商人士预期此次富时罗素纳入A股的概率极大，初期参考“入摩”标准，有望带来百亿美元增量。不过，借鉴“入摩”经验，从2017年6月21日宣布纳入，到2018年6月实施，A股入富窗口期可能近一年，短期内影响有限。私募人士表示，随着外资拥抱A股进程加快，投资者结构会愈加接近于成熟市场。成熟市场会带来更多成熟理念，未来A股市场会逐步降低情绪冲击带来的影响，投资逻辑料随之改变。

一、宏观面

1、“熊猫债”发行制度再一次迎来变革。9月25日，央行、财政部联合发布《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》。《办法》在进一步明确了境外机构在银行间债券市场发债所应具备的条件、申请注册程序，并同时就信息披露、发行登记、托管结算以及人民币资金账户开立、资金汇兑、投资者保护等事项进行了规范。

2、受8月份置换债大限、地方政府专项债发行计划等因素影响，8月份以来地方债发行量猛增，上周更是创下一年内单周最高发行量。多位债基经理对此表示，地方债发行提速将推动债市发行量大增，将在供给层面对债市形成阶段性扰动，短期内对债市走势形成压力。

3、分析人士认为，四季度央行可能推出“加息降准”的政策组合。昨日，央行发布公告称，考虑到季末财政支出、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，为维护银行体系流动性合理充裕，9月25日人民银行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。

4、美股最长牛市仍在持续。然而关于美股后市走势，目前多空双方各执一词。部分机构表达了看空的隐忧。尽管美股指数不断创造着“新高”，但对牛市的看空者近期却有增加趋势。日前，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett就表示，随着经济增长不确定性增加、利率上升、债台高筑等问题越来越显著，美国的此轮“大牛市”已经走向完结。

二、中观面

1、9月28日，在2018年中国国际信息通信展上，IMT-2020(5G)推进组将发布中国5G技术研发试验的第三阶段测试结果，这意味着该技术离商业化已经不远了。随着5G技术应用大规模铺开，未来3至5年将为产业链带来数万亿元的商机。

2、尽管估值还在谷底徘徊，股价也未有较大起色，银行股却受到北上资金的持续“厚爱”。三季度以来，借道沪股通、深股通的海外资金(北上资金)继续买入银行股，一些龙头银行股则是主要增持对象。上周5个交易日，北上资金净流入A股银行股约41.62亿元。

3、经过前期中资高歌猛进式收购，近期二级市场上开始了密集资本运作，海外半导体回归已掀起热潮，2018年半导体行业(买方) 董事会预案已披露的交易总价值，已超过1400亿元。这些巨型半导体标的都引发了上市公司组团竞购，产业基金领投配合国内龙头企业落地成为主流模式，而在政策严监管和市场波动背景下，产业资金还需要严控实际控制权不易主，小心设计交易架构，应对二级市场以及供应链等风险。　　

4、9月份即将结束，上市公司三季报业绩预告披露步伐加快。截至昨日，沪深两市共有1186家上市公司发布三季报业绩预告。其中，有795家公司业绩预喜，占比达67%。进一步梳理发现，有131只个股在中报净利润实现翻番的同时，三季报业绩也有望翻番。

三、微观面　

1、乐视网收到深交所问询函,要求澄清孙宏斌全面接手传闻。乐视网9月25日晚收到深交所问询函。函件显示，乐视网披露控股子公司乐融致新股权被司法拍卖，贾跃亭所持股份被动平仓减持及解除质押股份可能被处置等事项。另外，有媒体报道孙宏斌将全面接手乐视。深交所对此表示关注。

2、再升科技卷入并购“罗生门”事件有了最新进展。公司今日公告称，近日收到中国证券登记结算有限公司上海分公司出具的《股权司法冻结及司法划转通知》(2018司冻309号)，公司控股股东郭茂持有的公司部分无限售流通股被诉中财产保全。据悉，此次江苏省苏州市中级人民法院拟冻结郭茂所持4000万股股份，占公司总股本的7.40%。

3、因同声传译人士在社交网站的一篇质疑文章，科大讯飞(002230)近期深陷“AI同传造假”漩涡，如今事件在双方沟通后逐渐收尾。9月24日深夜，上述同声传译“爆料”人士更新网站发文，就其中的误会予以说明，表示他认可“讯飞没有主动造假的行为”。

自今年3月份被曝银行贷款逾期，*ST德奥的麻烦便接踵而至。9月20日，*ST德奥发布了公司债务逾期的公告。公司未能按期偿还1亿元贷款。而就在三天前，*ST德奥及其部分高管才刚刚被深交所给予公开谴责。9月21日，*ST德奥召开公开致歉会。但有投资者指出：“公司一年多未回答股民问题，现在假惺惺的开致歉会有什么用？”

编辑 程思玮