市场反弹有人喊“大底确立”，该谨慎还是贪婪？

2638点，因熔断砸出的低点成为投资者当下最为关注的点位。尽管市场没有形成明确投资风口，多头力量依然愿意积极护盘。

9月13日，中国石油与中国石化双双走高扛起指数，A股虽高开低走，但最终得以V形反转。截至收盘，沪指收报2686.58点，上涨1.15%；深成指收报8163.76点，上涨0.65%；创业板收报1391.28点，上涨0.40%。沪深两市合计成交2609亿元，尽管较前一交易日明显放量，内外资投资机构之间依然存在不小分歧。

市场热点难以扑捉

在低迷的市场中，一时间很难找准投资方向。

"最近市场风口难以扑捉，8月份以来做了好几笔交易，几乎每次都被套，一个月下来亏了近20%。最近一直都在观望，没有再做交易。"有着10年股龄的股民李先生向记者感叹近期市场很难扑捉具备赚钱效应的股票。

家电股、消费股、医药股，白马股先后轮动补跌，使得A股近期震荡走弱，上证指数已经连续多个交易日在2700点以下运行，2016年初形成的2638点熔断底显得岌岌可危。13日，资金坚决拉高"两桶油"，中国石油上涨3.14%，中国石化上涨2.71%，两只巨无霸权重股走强稳定大盘指数。与此同时，保险与银行板块也双双反弹，发挥出护盘主力军作用。

眼见行情回暖发出积极信号，市场唱多的声音多了起来。英大证券首席经济学家李大霄当即表示，8月份的社会融资总额新增1.52万亿超预期，A股在12日创下2154亿的地量，也说明了市场情绪到了一个极致拐点，2647点是A股本轮调整的大底。

虽然A股走出V型反转，不少个股依然波动剧烈，市场目前并未形成明确的投资主线。前期被游资热炒的乐视网与中弘股份复牌后双双跌停，眼看监管收紧，炒作资金纷纷出逃。

就在停牌自查前，面临暂停上市危机的乐视网，股价在12个交易日内实现逆势翻倍；深陷债务泥潭的中弘股份则凭借6个交易日内3次涨停，暂时摆脱退市风险。对于在停牌核查前跟风买入的散户来说，短线将蒙受巨大损失，盲目追寻热点炒作极差股与问题股，依然存在巨大风险。

内资外资分歧巨大

面对疲软的市场交易环境，不少机构投资者更愿意持观望态度。

据业内机构私募排排网对私募基金经理的调查报告，对当下行情持观望心理成为主流。从A股市场趋势预期指标来看，私募基金经理对9月份A股市场保持了中性态度。相较于8月份的持仓水平，33.33%的基金经理会打算进一步加仓，61.26%的基金经理打算维持现有仓位不变，以应对市场的变化。

相比国内投资机构普遍谨慎，A股当前的估值水平已经对外资产生了吸引力。从8月开始，沪港通、深港通北向资金的净买入量出现显著回升，已从7月的284亿元上升到354亿元，回到今年4月的水平。

另外，从QFII的持仓动向看，QFII在二季度新进增持了21家A股上市公司，消费龙头和科技蓝筹品种仍是外资持仓的重点。

在受访机构看来，海外资金更注重长期投资，愿意从更长的时间范围来看待投资标的机会。长线配置A股中的优质资产，忽略短期波动或许是当下外资看好国内市场的主要原因。

摩根资产执行董事江彦表示，外资对A股感兴趣主要源于两方面原因，一是A股市场规模很大；二是从大类资产角度来看，A股与其他资产的联动性较低，可以有效分散风险。

她指出，“国外资金如QFII，其投资风格是专注于某几个长期看好的板块，长期持有某一个板块，可能会在一段时间内承受较大幅度的回撤，但如果从三到五年的研发前景来看，则可以忍受短期波动，甚至在适当的时候选择加仓。”

编辑 刘桂瑶