中国TMT企业赴港上市持续升温，A股TMT企业市盈率创新低

普华永道11日发布了2018年上半年中国TMT企业IPO数据。2018年上半年，中国TMT企业IPO数量锐减，共有26起IPO，环比下降47%；融资金额578亿元，环比上涨15%。

在上半年26起中国TMT企业IPO中，有12家中国TMT企业选择在香港及海外上市，占46%，此外31%选择在深圳创业板上市，选择在主板及深圳中小板上市的占比各为15%及8%。

就各板块融资金额而言，主板以288亿元融资额领先，占上半年总融资金额的一半，其中富士康单笔融资额约271亿人民币。选择香港及海外上市的12家中国TMT企业共获208亿元融资，而深圳创业板和中小板分别获51亿元和30亿元。

此外，2018年第2季度上市的富士康工业互联网股份有限公司 (融资额约271亿人民币)，2018年第1季度上市的爱奇艺(融资额约142亿人民币)，以及于2018年第1季度上市的哔哩哔哩(融资额约30亿人民币)为 2018年上半年最大的中国TMT企业IPO，这三起贡献了上半年总融资金额的77%。

普华永道中国媒体行业主管合伙人蔡智峰表示，上半年国内IPO审批速度呈现出放缓迹象，监管及核查力度的加强将对企业境内上市提出更高的要求。另一方面，2018年香港的上市新规落地，助推了香港市场的持续火热，加上其在上市成本、市盈率等方面优势条件，确实吸引了更多TMT企业在上半年赴港IPO。

上半年，硬件与设备行业IPO共12起，占比46%；软件与服务行业14起，占比54%。在主板上市的富士康收入规模超出同时期上市的其他公司，从而导致主板上市公司的平均收入大于其他版块上市公司的平均收入。除富士康以外的主板上市公司，上市前一个财务年度平均年收入为人民币7.96亿元。香港及海外板块，这一平均年收入为22.45亿元。中小板、创业板分别为3.02亿元和10.84亿元。

近年来，在A股上市的TMT公司平均市盈率逐步下降。市盈率在2015年曾一度高达百倍，截至2017年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为54倍。截至2018年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为42倍。

展望未来，普华永道全球、中国内地及香港科技、媒体及通讯行业主管合伙人周伟然表示：“今年是港股市场IPO大年，仅7月份以来，就有小米等一些列敲锣，美团点评等现已排上9月时间表，预计下半年港股TMT企业IPO还将迎来一波小高潮。由于国内IPO监管及核查力度的加强等因素，预计2018年下半年境内TMT企业IPO数量将维持稳定。与此同时，中美贸易摩擦若持续，或对TMT企业IPO发行和估值带来一些不明朗因素。2018年下半年，预计香港市场将成为全球最热的IPO融资市场之一。”

就A股TMT上市企业市盈率下滑的局面，周伟然表示，主要是受A股市场行情今年以来整体走弱的影响。他认为，与其他板块相比，TMT企业的市盈率仍然较高，而假如市场回暖，相信TMT板块的市盈率也会以高于市场平均的幅度反弹。

编辑 林捷兴