投资必读 | 百亿私募主动开始调仓,选股方向和理由

上半年，一些百亿私募业绩不尽如人意。私募排排网数据显示，截至6月底，管理资金规模超百亿元私募共有34家，平均收益率为-3.62%。其中，有25家百亿私募上半年出现亏损，占比达七成。近期，不少百亿私募选择主动调仓。“我们四月底就调仓了，所以五六月份净值是小幅增长的。”北京某百亿私募人士告诉记者，但上半年总体表现不佳。

上述百亿私募人士表示，蓝筹股估值已很低，但是距2014年低点还有一定空间，中小创估值已接近历史最低水平，所以仅就估值而言中小创或许配置价值更大。私募人士认为，经过上半年波动，A股市场已处在底部区域，下半年市场大概率会延续筑底行情。在市场估值底逐渐夯实基础上，符合新经济产业发展方向、性价比高的价值成长股有望率先反攻。优质中小创成为新宠,看好医药生物、大消费、高端制造等板块。

一、宏观面

1、国家外汇管理局19日公布的6月银行结售汇数据显示，当月银行结售汇顺差20亿美元，为连续第3个月顺差。不过，顺差规模环比大降近九成。

2、国家外汇管理局国际收支司司长王春英7月19日在国新办举办的发布会上表示，我国坚持改革开放目标不动摇，将为我国跨境资本均衡流动创造有利条件。此外，国内资本市场进一步开放，今年上半年，外国来华证券投资跨境资金净流入同比增长2倍。

3、《长三角地区一体化发展三年行动计划(2018-2020年)》近日正式印发，为长三角一体化发展明确了任务书、时间表和路线图。区域经济专家接受上证报记者采访时认为，《行动计划》有望推动长三角地区一体化出现实质性进展，上海将进一步发挥龙头作用。

4、记者19日从工业和信息化部获悉，《工业互联网平台建设及推广指南和《工业互联网平台评价方法》日前印发。工信部在《指南》中要求，遴选10家左右的跨行业跨领域工业互联网平台，支持跨行业跨领域平台拓展国际市场。

5、三天两城迎自持租赁新规,防明租实售。 昨日，天津发布《关于加强企业自持租赁住房管理的通知》，从自持租赁住房的建设要求、权属登记、自持管理、资产处置等方面作出规定，规范天津市自持租赁住房管理。值得关注的是，就在7月17日，杭州出台《关于进一步加强对企业自持商品房屋租赁管理的通知》，规定竞地单位通过竞投自持比例取得的涉宅用地上建设的项目，自持商品房屋应全部为住宅。

二、中观面

1、昨日，信用债市场迎来久违的流动性回暖，城投债率先领涨，整体成交放量。根据统计显示，有14只债券以高估值成交。其中，16正商03以9.0%成交，高于估值157.34个基点，该信用债等级为AA。随着流动性回暖，昨日低估值成交债券更是大增至106只，主要分布在有色金属、建筑材料、食品饮料、房地产等行业。

2、在上市之初，苹果期货一般月份合约保证金为7%。众所周知，对于期货品种来说，提高到20%保证金水平往往意味着失去交易量，成为了“僵尸”合约。但是，7月19日，苹果期货1907合约成交量和持仓量不降反升，成交量达到了1.31万手，持仓量为1.28万手，总资金规模超过了2.5亿元。“这种情况非常罕见，几无先例。”多位市场人士感叹，这可能与在苹果期货上获利颇丰的投机资金迟迟不愿离去有巨大关系.

3、7月19日，A股主要股指高开低走，上证综指下跌至2772.55点，创业板指数也下跌1.11%，港股恒生指数震荡收跌。互联互通市场保持相对活跃，南北双向资金由前一个交易日净卖出变为同步净买入，其中成交活跃股中，金融股获两地加仓。

4、业内人士预测，今年上半年A股市场不振对重资产属性较强的险企带来的冲击不容小觑，预计下半年上市险企会加大保障类产品的布局，加大固收配置，破局“资产荒”，股市投资方面将增配防御板块。

三、微观面

1、*ST富控7月19日晚公告称，公司通过“国家企业信用信息公示系统”了解到公司所持有的全资子公司上海宏投网络科技有限公司、上海富控互动网络科技有限公司(简及控股子公司宁波百搭网络科技有限公司相应股权已被有关法院冻结。

2、长生生物又曝“问题疫苗”,子公司遭行政处罚。经查明，长春长生该批药品生产数量共25.33万支，由吉林省药品检验所抽样552支，销售到山东省疾病预防控制中心25.26万支，现库存186支，销售价格是3.40元/支。该批药品的违法所得共85.88万元，货值金额共86.13万元。

7月18日，有媒体爆料称，汽车产业三大央企一汽、东风与长安将重组合并为“国汽集团”。中国兵器装备集团公司党组成员、副总经理刘卫东表示，此消息纯属谣言。紧接着，处于传闻漩涡中的一汽党群工作部公开澄清：日前互联网和微信朋友圈上广传的“一汽、东风、长安整合成立国汽集团”的消息，是个别自媒体传播的不实信息。

编辑 陈冬云