新年刚历一月，股市已经暴涨暴跌过一轮。投资者的浮躁情绪不仅体现在散户投资身上，同样也显现在基民的投资行为中，各种各样的“花式”操作渐渐浮出水面：贷款买基、赎旧投新、稍有波动便网上叫骂基金经理……这些投资乱象不仅给基金运作带来扰动，更影响了基金经理的投资心态。理财专家纷纷建议，经历了2020年的基金丰年，基民对2021年需要降低收益预期，“急功近利容易导致动作变形，这是投资大忌。”

基金发行热度不减

进入2021年，基金投资热度有增无减。

Wind数据显示，短短1个月，已有85只新基金成立，新基金规模达到4250.17亿元。其中，主动权益类基金规模达3340.14亿元，占比78.6%。

更吸晴的是，“爆款基”“日光基”频现江湖，尤其是一些口碑较好、品牌效益明显、有明星基金经理领衔的头部基金公司产品，不仅发行数量多，而且成立规模大。

例如，以权益投资见长的广发基金，一口气有6只新基金成立，总规模达到645亿元，其中5只为“日光基金”。还有投资业绩好、渠道建设完善的易方达基金，当月发行了7只基金，成立了5只，规模达436亿元。其中，由研究部副总经理冯波挂帅的易方达竞争优势基金“一日售罄”，单日吸金近2400亿元，配售比例仅为6.25%，一举刷新了去年由鹏华基金经理王宗合创下的鹏华匠心精选1357亿元的认购纪录。

一位基金公司市场部人士分析说，如此火爆场面是基民资金追逐、基金公司大力促成、渠道积极配合的结果。从去年底以来，随着爆款基金的层出不穷，各家基金公司之间的实力排行也在微妙而快速地变化着，几乎每一家基金公司规模排名上升的背后，都不可或缺地有爆款基金助阵。

数据显示，截至2020年底，易方达基金权益类产品管理规模达5643.40亿元，排名全行业第一，其年度权益规模增幅高达131.14%。

基民急功近利边赚边跑

越来越火爆的市场行情，肉眼可见的盈利效益，不仅让基民队伍越来越庞大，基民们的“胃口”也越吊越高，一些个人投资者的动作开始“变形”。

据一位银行理财经理透露，去年底开始，上级部门已经要求彻查消费贷流向，严格规范资金去向，尤其是严禁流向股市、楼市等领域。他告诉记者：“有些人打了一手好算盘：消费贷年利率只有3、4个点，比融资融券的成本还低，买基金一两个月就能回本，如果运气好买到个牛基，一年下来能翻倍，简直是一本万利！这种人完全没有风险意识。”

也正是这种“只赚不赔”的投资心态，让部分基民浮躁不已，遇上市场波动，便在网上破口大骂。易方达旗下的明星基金经理张坤，在行情顺利时被基民顶上热搜榜，如同娱乐圈明星一样拥有了自己的粉丝后援团， “坤坤不老，蓝筹到老；坤坤勇敢飞，ikun永相随”，口号满天飞；可一旦市场调整，基民便在网上点名大骂基金经理徒有其名。有基金销售人员无奈地对记者说：“无论什么样的业绩，都有人不满意，论坛上都会有人骂。”

浮躁的心态让基金市场上出现了一些奇怪的操作，“赎旧迎新”便是其中一种。

在大批新基金层出不穷、爆款基金一日售罄的同时，部分老基金却莫名迎来“赎回潮”，甚至是去年发行的爆款新基金，随后就遭遇越涨越赎的现象。例如2020年2月成立的博时产业趋势基金，成立时基金规模接近76亿份。现在看来那正是最好的投资时点，到目前为止基金净值也达到了1.2805。可是，基金去年4季报显示，其基金规模已缩水到了不足20亿份，这意味着超过七成的投资者一边赚了钱一边跑掉。

这些选择赎回的钱又去了哪里？一位渠道销售人员告诉记者：“钱也没离场。只要市场还在走，人也不舍得离开，多半又去买了新基金。”

基金市场部有关人士分析说：“极少数老练的基民在看到明星基金经理有新产品发行时，主动加仓他的老基金，这无疑是聪明的做法。但是这样的‘聪明钱’恰恰是少数。更多的基民会在渠道的劝导下，去买新基金。”

他没有说出来的话是，认购新基金，对渠道方、对销售人员而言，都意味着更加有吸引力的佣金收入。而这，早已是行业公开的秘密。

新基金运作难度加大

一直以来，基金业都有“好卖不好做，好做不好卖”的传统。在基金销售火爆的时候，基金投资运作的难度却在加大。

一位2020年投资业绩相当不错的基金经理，麾下多只基金排名位于同业前1/10,当前正有一只新基金即将开始发行。他毫不讳言：“现在做新基金，的确压力更大，选股标准必须更高。”

有资深股民在1月底的调整中选择离场。他告诉记者：“股票太贵了，我实在下不了手，干脆买基金，让基金经理去买吧。”

投资运作的难度同时还来自于基民频繁“搬运资金”导致的赎回压力。据了解，有些去年成立的次新基金，业绩上升的同时，却遇到了持续不断的赎回。尤其在市场波动较大的时候，基民很可能选择止盈离场，促使基金进一步卖出股票，应对赎回压力。

安信基金副总经理陈振宇此前在接受本报记者采访时分析说，今年权益市场实际上是一个“上有顶、下有底”的格局。下有底，是因为经济复苏的态势越来越明显，央行也明确表态货币不会急转弯，市场仍然可以找到结构性的投资机会。上有顶，则是因为疫情一旦相对可控，超发的货币必然面临逐步回收，全球的宏观杠杆率都将面临这样的变化。这样看来，投资者不宜对全年的收益目标有过高的预期。

放平心态，才能让投资行为变得更加理性。这是记者在采访时听到最多的投资建议。

作者 王欣

来源  深圳特区报