宝能这次真的有点烦了。二级市场拼命增持没能阻挡万科股价的下跌，每天都眼睁睁地看着白花花的银子打水漂，而且花了钱没得到个好，到头来，还是被万科一纸公文告到了监管层。

到今天(19日），万科A复牌共计12个交易日，按照最新的收盘价17.11元，相对停牌的24.43元，下跌幅度已达29.96%。按照公开信息，宝能旗下资本运作平台钜盛华动用9个资管计划分阶段买入万科A股股票，19日的收盘价已近跌破了其中7个资管计划的平均成本价。另外两个资管计划也岌岌可危，其中，南方安盛资本一号买入均价16.31元，南方安盛资本二号买入均价16.83元。也就是说如果万科A继续下跌4.68%，9个资管计划将全面沦陷。

7月4日万科A恢复交易，第二个跌停开始，钜盛华通过资产管理计划开始在二级市场增持，7月5日和7月6日两天，买入78,392,300股，占公司总股份的0.710%。本次权益变动完成后，钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司，合计持有公司A股2,759,788,024股，占公司总股份的比例为25.00%。仅就最近的这次增持而言，其中绝大多数的筹码买入价在第二个跌停的19.79元，7月7日打开跌停后，最低价19.1元。粗粗算一算，短短11个交易日，浮亏就超过2亿元。

对于万科股票目前股价的合理定位，由于变量太多，很难得出一个公允的价格。但是，一些基本的定价因素还是可以参考的。去年11月30日为万科股票的起涨点，驱动股价逆市而行的动力就是股权之争的进一步升级。而在此之前，万科A的股价长期以14元为轴心窄幅波动，杠杆牛行情中，最高价也只是在去年6月8日越过16元。其实，去年7月13日前海人寿举牌万科，就拉开了股权之争的序幕。所以，在当时的市场环境下，14元左右就是市场比较认可的价格。而2015年11月30日，上证综指的收盘指数3445.40点，比今天（19日）的收盘指数整整高了400点。也就是说，在此期间，整个大盘下跌幅度为12%。所以，即便不考虑其它因素，万科A股价仍然处于高估状态。

特别是，万科控制权之争目前没有寻找到一条共赢的解决之道，万科管理层多次明确表示，公司的经营已经受到影响。大家还是这么任性，依照目前的信息判断，任凭事态发展，投资者还会继续用脚投票。万科股价下跌颓势无法逆转，最为头痛的可能是宝能。据有关分析，目前钜盛华9个资管计划的可动用资金仅剩13亿元左右，余下可以质押的仅华侨城A1.43%的股票，市值不到8亿元。

而且，据已经核实的消息，万科企业股份有限公司19日发布了一份《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，向中国证监会、证券投资基金业协会、深交所、证监会深圳监管局提交。这封举报信长达9000字，在如此之长的篇幅内，万科集团首次以公司名义，向以下四个监管部门反映情况，呈请关注钜盛华及其一致行动人两大违规嫌疑。

这份报告指向非常明确，两大问题，一是在万科A股中小股东流通盘面较小的情况下，钜盛华明显具有资金优势、持股优势和信息优势，极易利用其掌握的多个账户形成并实施市场操纵。提前监管部门核查钜盛华增持万科股份过程中连续交易、约定交易、尾市交易等证券市场操纵行为。二是要求核查九个资管计划之管理人和优先级委托人是否事前知悉此次投资的万科A股股票将被锁定12个月以上，存在无法减仓平仓导致优先级委托人受损的风险；是否就此取得了全体委托人的同意。

不管结果如何，但是，宝能想继续在二级市场上买入万科股票就得缓缓了，顶风作案，我赌宝能还没有这个胆。即便没有问题也得等问题澄清后再说。一步错，步步错，看姚老板如何收拾残局。

编辑 莫 娟