投资大腕提醒您：股权投资切忌“追风口”

自从雷军说了那句“只要能站在风口,猪也能飞起来”,“寻找下一个风口”就成为了资本市场最炙手可热的投资名言。

然而,在14日举行的基石资本年会上,记者却从学界专家、投资大腕那里得到了一个完全颠覆性的观点:股权投资切忌“追风口”、“赌赛道”,越是只讲商业模式创新、在资本市场上翻云覆雨的企业,越需要警惕;手握重金的投资人,更需要耐心寻觅那些在各自专业领域踏踏实实做研发的“老实人”。

不追大明星要挖掘小家碧玉

基石资本从事股权投资17年,累计管理规模达500亿元,累计投资PE/VC项目110个,退出成功率达44.55%,是业界颇有口碑的股权投资机构。然而,在基石的投资历史上,也有一些重大的“错失”案例,比如说乐视。

在乐视上市前的最后一轮融资中,基石资本同样也是潜在的投资人。但他们在做过深入调研后,最终选择放弃。面对乐视上市后的一路飞涨,基石董事长张维告诉记者,作出放弃决策的公司合伙人们认为:“基石有自己的投资原则、自己的审美观,其中一条,就是不与资本玩家打交道,不赌赛道,不追风口。这些原则将不会为外界的舆论所左右。”

对于当下最流行的商业模式创新型企业,基石采取了冷眼旁观态度。

张维形容:“我们不追大明星,我们更愿意在企业还是‘小家碧玉’阶段的时候,去挖掘她。那些只讲商业模式创新的企业,更像是蛋糕还没有做起来、就为了市场份额打得头破血流,最后甚至砸了面粉。”

他们更推崇华为的经营理念——“深淘滩,低作堰”、“不在非战略机会点上消耗战略竞争力量”,即企业要确保对核心竞争力的投入,不断挖掘内部潜力,同时又要节制对利润的贪欲。

后工业化时代创新只能靠自主研发

基石的这一理念投资,被经济学家许小年从另一个角度进行了理论推演。

许小年认为,中国改革开放前30年的高速增长,实际上得益于工业化进程带来的超常规增长。在改革开放之初,中国仍是一个农业化国家,但也因此拥有了“后发优势”,即我们可以用低成本、甚至零成本获得发展所必需的工商业技术、企业管理组织经验,从而在发展速度上超过自然增长的工业化国家。

但随着工业化推动力在过去十年的逐渐减弱,投资增长已不再是中国经济最强劲的引擎,我们所需要的技术已不再能从市场上免费或廉价获取。在这种情况下,后工业化增长的动力从何而来?

许小年分析说:“新常态实际上说的是就是后工业化时代,投资不再是经济最重要的推动力,传统的政府政策效益逐步递减,表现为一种政策失灵。新常态下,企业发展动力来自于供给侧改革,来自于供给侧效益的提高,促进企业加强自主研发,企业发展模式从制造走向研发。”

他认为,由于企业发展所需要的技术只能通过自主研发获得,鼓励企业长期研发投资的种种制度性变革将成为推动未来经济发展的真正动力。

正是从这个意义上讲,他提出,宏观经济对企业的影响力已明显减弱,真正的好企业需要在自身的专业领域长期积累、专注创新,通过持续的研发创新,最终于形成突破。

所以,从投资的角度看,最重要的不是找风口、找朝阳行业,而是找朝阳企业。“传统行业里一样可以找到朝阳企业,而新兴行业中一样也可以看到衰败企业。创新不在名词上,不在口号上,不要老是幻想着‘卡位’、‘找风口’——这些都是工业时代的旧思维。”

根植行业专注创新

经济学家、投资专家们的专业论述,得到了企业家们的现实佐证。一批优秀的企业家群体出现在本次年会上,现身说法。

记者发现,这里面既有像商汤科技、柔宇科技这样已经被业界公认的“独角兽”,也有像科列技术、埃夫特这样仅在专业领域崭露头角的新兴科技创新公司,还有像百果园、康众汽配这样从传统产业里脱颖而出的新型优势企业……他们的一个共同特征,都是在自己的专业领域埋头创新、专注积累,人们也许只看到企业在最后一刻的闪亮登场,而忽略了其在登上“风口”前老老实实做研发的艰辛历程。

记者在会上密集采访了多位企业家,不止一次地被采访对象机关枪一样喷射出来的专业术语搅得一头雾水,不得不让其反复进行行业“科普”。但令人欣慰的是,没有一位企业家在资本运作、商业模式创新等这些最时髦的话题上浪费精力。

显然,专注于自己的专业领域,这也是优秀企业家的共性特征。

【案例解读】

云机器人打开中小企业市场

在机器人领域快速崛起的埃夫特智能装备公司,在昨天的年会上讲述了公司通过实行“云工业机器人计划”,拓展中小企业智能生产领域的经历。

公司常务副总经理、CTO游玮是一位典型“理工男”气质的企业家,他揭示了埃夫特的“换道超车”思路:现有机器人主要应用于汽车制造、电子制造这样行业标准化程度高的大型制造企业,但如果能够在中小企业聚集的通用工业领域打开应用市场,势必带来机器人市场前景的革命性拓展。为此,埃夫特另辟蹊径,通过把中间工艺软件包移至云端,则可以把原来的线下工程师工作减少到20%,从而大幅降低机器人的应用成本,降低其使用门槛。这项“云工业机器人计划”,使埃夫特大胆提出了2018年18亿元的营收目标。

【案例解读】

给水果销售插上互联网翅膀

如果说机器人还算是当前最热门的科技创新行业之一,那么,在生鲜水果零售这样一个纯粹传统的“非风口”领域,记者同样感到了创新的魅力。

百果园是从深圳异军突起的一家果业零售商。记者见到的公司副总裁焦岳却是一个做大数据出身的年轻人,灵动的思路与飞快的语速,处处可见互联网创业者的风采。

百果园通过打造七大系统与平台,形成了一个精细的产业互联网。在供应链环节,他们建设了17个全国加工配送中心,通过果业供应链金融提升产业效率;在上游供给环节,他们建起了226个全球水果自采基地,形成标准化、规模化的产业种植;在下游消费环节,他们拥有2800个一体化门店,形成水果销售进社区的新型格局。

正是这样新颖的产业经营逻辑,使百果园在过去几年里每年都获得了60-80的营业收入增长速度,而这帮年轻人的目标,是2020年在全国建成1万家门店。

编辑 李宇婷