私募“冠军”谈股经：精选个股 业绩为王

3月以来创业板行情不断推升，成长股重新回到活跃期，不过近日前期热点个股的跌停潮又为短期行情增添了不确定性。在15日由私募排排网举行的第十二届中国（深圳）私募基金高峰论坛上，记者专访了去年斩获超额收益的明星私募基金经理，他们认为A股的投资生态正在逐步发生改变，未来资金将更加聚焦于具备行业地位的龙头公司。

科技"独角兽"或成未来方向

经历去年极端分化的结构性行情后，传统蓝筹股市值水涨船高，恒瑞医药PE达75倍、贵州茅台PE达35倍，明星股票经历估值抬升后，其未来走势牵动着投资者的神经。

"高估和低估并不是绝对的，判断一只股票后期能否走强，关键还要看行业地位。过去一年我们主要对市场估值业绩匹配的白马股集中配置，并不断在热点行业中调仓。" 深圳前海云溪基金管理有限公司董事长阳勇表示。在2017年，以消费、医药和科技股为主要配置方向，阳勇管理的私募基金以174.96%的收益率成为股票策略冠军。值得注意的是，阳勇的私募基金管理公司成立于2016年2月，斐然业绩使其成为了去年私募基金行业中的最大黑马。

阳勇认为，今年的行情走向可能不同于去年，价值股走势也将分化，真正有业绩的股票将进一步走高，但业绩不及预期将横盘滞涨。另外，从图形来看，很多成长股处于近两年的底部，其中一些有业绩支撑的科技龙头公司有望走出主升浪。

在政策层面上，监管层不断向市场释放吸引新兴经济企业回归A股上市的信号，未来或将重点对创新型、引领型、示范型企业，从IPO等方面予以支持。阳勇表示，新兴科技是经济转型发展的方向，具备细分行业龙头公司将占据更多市场风格份额会引领市场资金，未来的价值投资将不仅仅是消费白酒，而将更多聚焦细分领域的"独角兽"。"随着A股纳入MSCI，A股将逐步港股化和美股化，业绩增长不确定的绩差股将逐步被市场边缘化。"他说。

在潜力行业中精选个股

随着IPO常态化发行，目前A股上市公司已经超过3500家，在分化的结构性市场行情中，如何在价值股和成长股中选出牛股，成为普通投资者考虑的重点。

深圳林园投资管理有限公司董事长林园表示，取得投资收益的诀窍首先在于做好行业选择，把握好未来行业发展方向，然后就是管好自己，严格按照制定的交易计划执行。未来A股中还将出现更多像贵州茅台这样的股票，与海外巨头相比，目前国内医药行业的上市公司规模还比较小尚未形成寡头垄断，这些行业中会出现不少牛股。

"过去五年时间我曾针对国内一百家三甲医院做了调研，大内科病用药量每年增幅都很明显，从市场需求的角度看，生产品牌药品的上市公司未来仍有很多的增长空间。"林园说。

阳勇指出，在选择投资标的过程中，投资者不应该仅仅关注当前市场价格，还应该更很关注企业财务报表和行业地位，分析企业业绩增长能否与估值扩张向匹配，关注公司业务面向消费者，在行业中拥有定价权，企业产品具备一定品牌和地位的上市公司进行投资。

见习编辑 黄小菊