英国脱欧后所带来的第一轮冲击似乎正在淡化，环球股市也在急跌中出现不同程度的反弹，但由于脱欧后英国前景不明，加上英镑汇价更跌至三十年以来的新低，整个金融市场仍弥漫着一股避险情绪。在这段时间内，股市的回升应该属于技术性反弹，一旦再有黑天鹅事件出现，整个金融市场相信又会出现反复。

回看港股，受英国脱欧冲击，恒指于6月24日曾从盘中高位21034点急挫19662点。也就是说，单日的波幅达到1372点，由于跌势过于急促，所以回补的买盘渐增，大市也伺机作了一次较明显的反弹。恒指自6月24日低位19662点开始回升，至7月4日高位21166点为止计算，在短短6个月交易日之内，累积升幅已达1504点。反弹步伐急促，加上高台买盘不继，所以整个大市又再一次重陷反复不明的状态中，其后于6日再低见20304点，恒指在短短三日内已回调862点。

从过往走势情况来看，7月份大市暂时呈现先高后低的形态，高位暂为4日的21166点，而低位则暂为6日的20304点，月内的波动幅度不会只限制在862点之内，所以在本月余下的交易日，肯定会有更大的波幅，即恒指如不能上破21166点的话，剩下的可能性当然是会跌穿20304点。况且，一个月的高低位一般是不会同时出现于三个交易天之内，一般而言，每个月的高低位会相距约10个交易日或更多。

还要指出的是，2016年大市曾出现三次试顶，但期间的成交金额不足，如4月28日恒指曾高见21654点，但当日的成交金额只有677亿元；6月7日恒指也一度高见21351点，但成交金额也同样只有671亿元；7月4日恒指曾一度高见21166点，但成交金额只有686亿元。由此可见，大市暂时欠缺上冲的动力。（作者系耀才证券市务总监）

编辑 高原