2017年价值投资的强势回归使得社保、险资、北向资金成为当之无愧的主角，而大市值蓝筹无疑是这些资金的“心头好”。但在这样的市场环境中，对于资金量普遍不大且习惯追涨打板的游资群体来说，显得极不适应。“老牌”游资陷入了沉寂，而“新贵”们也显露出了一些“畏手畏脚”。

相较以往，2017年一直坚守价值投资理念的“国家队”和险资已不再是“形单影只”。一个值得注意的变化就是随着沪港通、深港通陆续开通，外资参与A股投资的渠道不断增加，北向资金净买入金额不断上升，其对市场走势的影响也愈发不可忽视。当前游资生存的空间已越来越狭窄，靠短炒赚钱的空间也越来越小。当前游资需要转型，低吸、打板为主的炒作手法已不适合当前的市场。分析人士也指出，认清合规边界，找到一条可持续发展的投资模式，是游资面临的最重要的课题。

一、宏观面

1、存款类机构备付金状况基本决定了银行体系流动性水平。2017年大部分时间里，金融机构超额存款准备金率均处于较低水平。据央行公布，2016年末超额准备金率为2.4%，还处在2015年下半年以来的高位水平，但短短3个月之后，到2017年3月末便已降至1.3%，创了2011年下半年以来的新低，这也是该数据有记录以来的历史第二低值。

2、据媒体披露，2017年以来，银行存款增长乏力尤甚于往年，特别是居民储蓄、企业存款同比大幅少增。据央行数据显示，2017年1月至11月，居民储蓄新增3.82万亿元，相较于前年同期新增4.54万亿元，去年前11月储蓄少增超7000亿元。

3、2017年，债市经历了由牛转熊的深度调整。十年期国债收益率从年初的3.1%一路升至当前的3.9%，超过市场预期。这是全球经济缓慢复苏，中国金融监管逐步趋严、经济结构转型升级等多重因素共振的结果。

4、2017年12月期间，沪深市场产业资本净减持金额为100.30亿元，比11月增长269%，不过从方向上看，12月获得产业资本增持的股票有320只，相比11月281只出现一定程度上升。

5、2017年公募基金迈入新的阶段，管理规模超过11万亿元。截至2017年12月31日，公募基金管理规模达到11.64万亿元，较2016年年底增加21.99%。剔除货币基金后，截至2017年年底公募基金管理规模为48590.7亿元，较2016年年底增加217.95亿元，增幅为0.45%。

6、2017年延续了2016年基金发行的热潮，新基金发行持续井喷。不过，受到委外新政等因素影响，2017年发行总量和首发募集均不如前年水平。数据显示，2017全年发行成立新基金逼近1000只，发行规模接近8000亿元。

二、中观面

1、在不久前召开的中国机器人产业发展大会上，中国机器人产业联盟发布的数据显示，2017年国产工业机器人销量继续增长，上半年累计销售18519台，按可比口径计算较上年增长22.9%。　

2、新能源汽车行业持续高增长，2016年、2017年销量分别突破50万辆、70万辆之后，2018年将突破100万辆。国金证券认为，若2018年补贴政策不变，在销量增速依旧快速攀升背景下，盈利能力得到回升，有望业绩估值双提升，出现系统性机会。

3、当国内钛白粉市场进入传统淡季之际，国际巨头科慕、特诺却宣布从2018年1月1日起上调部分产品价格。业内人士表示，受市场需求、原辅材料涨价、环境保护等诸多因素影响，预计2018年钛白粉市场需求仍将保持增长，价格整体趋势以震荡上行为主。

4、2017年A股最终实现平稳收官，全年涨6.56%。不过，尽管股指全年收红，但超八成个股跑输大盘，反映到A股的股价结构上就是整体股价重心下移，超七成个股股价在20元以下；另一方面，百元股阵营仍然强大，继续演绎精彩。　

5、医药市场格局加速重塑，去年12月29日，国家食药监总局发布首批通过仿制药质量和疗效一致性评价药品的公告，总计12个药品、涉及17个品规的药品通过。A股4家上市公司产品上榜。

6、伴随着去年年初张家港行以及年末成都银行成功上市，2017年已匆匆而去。银行股IPO在2017年虽然不如2016年时收获满满，但也是有所斩获。证监会披露的最新信息显示，新一年排队银行的数量已达到16家，较去年年初有了较大幅度的增长,两家银行处于“预先披露更新”。

编辑 桂桐