今天看万科的戏，谋大盘反弹的局

今天（7月4日），最大的看点在万科A复牌。由于是高位停牌，即使没有控股权无节制的争斗，光凭引入深圳地铁资产也难以支撑起几千亿市值的巨无霸。而且地产属于传统行业，账是可以一笔笔算的，难以造假，也没让人振奋的故事可讲。在楼市被世人诟病之中，也不敢预期高成长。所以，看100多家持股的基金如何博弈，更要看这张牌后面到底是如何的利益瓜葛。

市场普遍预期三个跌停，但我想说的是，万科的故事绝没有外界看到的那么简单。这样大体量的股票，宝能敢动，华润敢上，或许都不是他们本身的能量可以决定了，或许都只是被庞大利益集团推到前台的棋子后面的力量的强大一定不能小视。几个跌停跌停之后是否会继续阴跌，几家基金决定不了，何况100多家持股机构是无法结盟的，自身又受限很多，其作为甚至比不上一个小散。

不管万科股票如何表现，在50万亿市值的股市面前，还是沧海一粟，短期冲击有，无法对大盘造成趋势性影响。如果今天开盘被钉死在跌停牌，投资者的目光可能就会转移。

上周末的一些消息都是关注的焦点。中国证监会主席刘士余回应，深港通还有些技术上的问题，没有办法确定具体日期，可能会让这段时间进场博消息的港股通和其他的资金有点郁闷，好在他又说年内一定通。6月份中国制造业PMI指数小幅回落，处于50%这一临界点，经济运行仍存在下行压力。继一季度中国经济出现回暖苗头后，二季度经济重现回落苗头。人民币对美元汇率近期调整幅度加大。

敏感六月过了，原以为可以过些太平安稳的日子，想不到又无端生出这么多事情来。当然，危和机历来是相互相存的，国内经济面临下行压力，加大财政政策的操作，放松货币的呼声高涨。基本建投资增长要超过20%，近期保监会也出台鼓励政策，引导限资由虚入实，放宽可投资基础设施项目的行业范围，参与PPP项目。与此同时，改革和创新的力度也不短加大，国企改革再迎政策密集期，目前已相继制定出台13个专项改革意见或方案。这些都是刺激结构性局部行情的题材。

对接下来的行情，总体上，短期看反弹的人还是挺多的。海通证券自从被5月31日大阳改变唱多以来，立场比较坚定。发布的最新策略继续强化他们的观点，利空阶段性出尽 空方力量衰竭。认为多事之秋的6月终于过去，随着多个利空因素逐个落地，市场走势的天平倾向多方，实际上行情已经逐步走向多头市场。他们的基本判断:短期步入多头市场，保持积极。6-12个月的中期而言，维持震荡市格局判断。

民族证券财富中心总经理徐一钉也认为，在利空因素阶段性出清、供给侧改革稳步推进、货币政策有望迎来阶段性宽松的背景下，市场压抑已久的做多动能有望持续释放，年内最有价值的波段行情已经拉开帷幕。

持谨慎态度的人观点也很鲜明。国金证券策略分析师李立峰认为，整体来看，下半年市场风险释放之后方能孕育希望，但前提是‘风险释放’，下半年指数区间2700-3100点。站在当前时点(2900点)，还未经历这样一个‘风险释放’的阶段，耐心等待市场下跌后的机会可能更为合适，市场底部的出现或在三季度中后段。

渤海证券也认为，从中位数法以及估值分布的角度去看，A 股的估值还依然较贵，与市场底部特征有较大差距，这也使得估值修复层面的机会并不存在。A 股中期的趋势仍将向下，不过由于目前的点位距离投资者所预期的2300-2500 的底部已经不远，抄底资金的买入行为，令市场中枢下行的速度明显放缓，从而也为结构性机会的到来创造了环境。

国泰君安乔永远则认为，上方套牢筹码在下跌过程中很难有换手逃命机会，这部分套牢盘未经过足够长的时间释放前，同样将制约市场上行空间。在微观筹码结构改善前，高仓位下市场存量博弈仍然是个消耗战。面对如此汹涌的大小非净减持。对于市场存在吃饭行情的预期，短期来看，更需要搞清楚的逻辑是：吃饭行情，谁来买单？

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