万科A复牌，有人说会有两三个跌停？

去年7月起，宝能系第一次举牌万科，宝万之间的暗战就此拉开帷幕。万科决定引入深圳地铁后，这一重组计划被宝能华润联手狙击，后来万科管理层又面临“出走”压力。就在明天（7月4日），万科A股复牌，专业人士称，目前公司状况难以支撑股价，下跌对大盘短期会有一定压力，但影响有限。

就在复牌前一天，万科发布公告称，不同意宝能系提请召开2016年第二次临时股东大会的议案。这一决议结果获万科11名董事全体支持。 宝能日前提出罢免万科现任12名董事监事的议案，遭到万科董事会否决。

万科与宝能周旋时间还有9个月

万科管理层与大股东之间的矛盾纷争仍然没有一个妥善结果，资产重组计划也存在具备不确定性，而在这个时候，万科的停牌大限已到，其A股股票将于7月4日复牌。

在这场万科的内部争斗中，华润的态度格外引人注目，其虽然与宝能一起反对万科重组，但在罢免管理层一事上却存在分歧。6月30日，华润和宝能在回复深交所的问询函时，双方均否认"互为一致行动人"，但双方都表示有意在未来对万科董事会和监事会进行改组。

7月1日晚间，万科在深交所亮出《董事会议事规则》（修订稿），其中第五条规定，董事在任期届满前，股东大会不得无故解除其职务。而6月26日，宝能系曾向万科董事会提出召开临时股东大会，审议罢免全体董事的议案。

根据万科董事3年一届的任期规定，万科现任大多数董事的任期可以到2017年3月。这样来看，宝能罢免万科集体董事监事的议案仍然具备周旋空间。

在与深圳地铁的重组事宜方面，万科在答复深交所的回复函中对独董回避表决、发行定价等问题做了进一步解释，但华润却并不买账，万科因此作出了风险提示。"除乔世波董事、魏斌董事和陈鹰董事就本回复内容尚有部分个人意见之外，本公司其余八位董事对本回复无异议，公司董事会将与三位董事进一步交流和沟通。"此前6月23日深夜，宝能、华润均发布公告不支持万科重组方案。

专家称三个跌停很正常

相比万科控制权之争的结果，对于持有万科A的散户来说，他们对股价走势的关注度可能更高。从目前的形势来看，万科A复牌后的走向不容乐观。

因宝能系在二级市场上不断吸收筹码，万科A在停牌时的股价已经出现明显上涨。在6月27日的股东大会上，万科董秘朱旭也曾坦言，2015年12月18日停牌前的20个交易日内，万科A股的累计涨幅已经超过68.6%，较大盘指数高出66%，相比房地产同行业指数高出56%。

停牌期间，大盘指数跌幅超过18%，万科A与万科H股溢价率达到88.05%。根据市场人士的预测，万科复牌后或将出现两到三个跌停板。

要知道目前万科A在深成指中的权重比是2.72%，万科复牌交易后势必对市场造成一定冲击。“万科复牌对深成指走势的影响不可避免，但对整体的影响不会太大，影响时间也有限。”深圳前海孚威基金管理公司董事长刘国宏表示，万科属于房地产龙头，停牌价位高，复牌后出现三个跌停都是正常的；另外，房地产行业的黄金年代已经过去，行业趋势也在下行，这也将影响股价走势。

持有人市值或大幅缩水

值得注意的是，万科股价的波动或使宝能系的持股浮盈大幅缩水。梳理万科披露的公告，去年7月，钜盛华以13.28-15.99元的价格买入4.49亿股，8月又以12.64-14.06元的价格买入4.8亿股，11月以14.37元-15.23元的价格买入6500万股，12月以14.98元-19.8元的价格买入4.84亿股。期间前海人寿则买入万科A超过7.35亿股，买入成本不超过15.47元。以去年12月18日万科A停牌价计，宝能系持股市值655亿元，浮盈高达225亿元。如果万科股价连续跌停，宝能的"财富"或将面临大幅缩水。

此外，据2015年年报显示，持有万科A的基金数量多达234只，持股总量为3.15亿股，占流通股比例的3.24%，持股总市值为76.78亿元。根据东方财富数据统计，目前持有万科A占基金净值比例最高的是国泰国证房地产行业指数分级基金，占净值比高达20.07%，占股票投资市值比21.62%；紧随其后的是鹏华地产分级基金，占净值比也达到了20.03%，占股票投资市值比21.41%。

从基金一季报可以看出，截止3月31日，基金公司给出万科A公允价为18.81元；从4月1日至6月28日，AMAC地产指数下跌了3.83%，得出当前公募基金给出的万科A公允价为18.09元。据推算，基金公司的估算收盘价相比停牌前的收盘价约有26%左右的跌幅，若万科A复牌，基金净值能够承担2-3个跌停板的安全垫。

编辑 白驹