谁是“车圈恒大”？兹事体大，中国汽车界对此不可含糊！

谁是汽车圈恒大？这是问题的关键所在。基于种种原因，比亚迪被推向风口浪尖，首当其冲成了汽车圈恒大的矛头所指。

无独有偶，6月7日，重庆举行的“中国汽车重庆论坛”上，诸多中国汽企高层和行业人士围绕“内卷式竞争”“技术安全”“海外增量市场”等行业热议话题展开激烈讨论。吉利控股高级副总裁杨学良火力全开，还力挺长城汽车董事长魏建军此前举报比亚迪常压油箱一事，称“魏总是个正直的人、诚实的人，是行业的吹哨人”，更称吉利通过拆车测试得出的结论，与长城举报的信息完全一致，并呼吁常压油箱事件“一定要有公开的结论，不能不了了之”。

针对近期的种种言论，5月30日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞发微博回应称，中国主流车企根本不存在所谓的“汽车圈恒大”，任何唱衰中国新能源汽车的言论都是不可取的。

6月8日，李云飞再次在微博上针对“常压油箱”和“车圈恒大”两个话题作出说明。

“汽车圈恒大”论站得住脚吗？

房地产界一提到恒大，基本都是闻风丧胆。当年恒大暴雷，最吓人的莫过于其高负债率，所以“车圈恒大”论支持者的观点之一，是中国车企的负债率也动辄70%甚至80%以上。然而，虽然中国车企负债率不低，但从行业平均负债、负债结构等角度出发，两者没有可比性。

2025年一季度财报显示，丰田、大众、现代汽车三大全球规模领先的车企负债率在60%-70%之间，和比亚迪、吉利控股、上汽集团等国内主流车企的同期负债率表现相差无几。

即使单拎出国内车企中负债率相对高的赛力斯，其2025年一季度末76.83%的负债率仍显著低于海外车企中负债率靠前的福特，后者同期负债率为84.3%。更别说，比亚迪、长城、上汽集团、长安等主流中国车企的负债率，近年都呈现加速下降趋势。

除了负债率，还要关注企业的“有息负债”（即需要支付利息的债务，比如借银行的钱或是发行债券等）。以最新年报为例，比亚迪是286亿，吉利是860亿、上汽是945亿、丰田是1.8万亿、福特是1.1万亿、大众1万亿，这么看来，中国车企的负债情况更加健康。

除此之外，还有应付账款和付款周期的数据也可以很好的反应企业的财务情况是否健康。比亚迪在这些数据里面都是表现最好的，所以“汽车圈恒大”将矛头指向比亚迪实属有点滑稽了。

说车企是“恒大第二”的人，根本分不清有息负债和应付账款的区别。就像把买房贷款和赊豆腐钱混为一谈——前者要付利息压垮人，后者是行业常态。国内车企的负债结构里，八成都是供应商的账期，这种无息负债和恒大借的万亿高息债不能相提并论。

某些人容易把资本密集型行业混为一谈。房地产玩的是土地囤积和金融杠杆，车企拼的是生产线效率和研发速度。恒大暴雷是因为房子卖不动还不起债，而车企哪怕暂时滞销，生产线改个模具就能切换新产品。

▲图源：IC Photo

比亚迪去年研发经费砸了400亿，比净利润还高。这钱变成刀片电池和DM-i混动技术，直接让丰田章男坐不住跑来中国取经。恒大当年要是有这技术转化能力，也不至于倒在PPT造车上。

当年的恒大背靠的是房地产行业，具有很强的金融属性，很多消费者买恒大的房子是为了一定的资产升值考虑，恒大垮了，房子交付不了，后续的服务也跟不上，这才导致很多的消费者也跟着一起遭殃。但汽车作为消费品，对于普通消费者而言，不会存在囤积的情况，对于已经购买的消费者来说，也不会产生高昂的贷款和杠杆问题，因此也不能简单的混为一谈。

6月6日，比亚迪召开的股东大会上，比亚迪集团董事长兼总裁王传福坦言，“我只有一家企业，比亚迪股东结构也很简单，公司真诚想用绿色技术给地球带来可持续发展，用技术创新改变世界。短期虽然面临压力，但是比亚迪坚持长期主义，我们不会拉踩同行，不管在发布会还是在店端，只会说自己好，这是比亚迪的原则。”

过去几年，中国汽车品牌在国内的销量持续增长，市场份额已超60%。新能源渗透率稳步提升（已超52%），购买新能源汽车已经成为主流。中国汽车连续两年出口全球第一，很多中国品牌在海外都是成绩耀眼，比如奇瑞、上汽等。今年以来，比亚迪在海外很多国家及主流市场全面爆发。可以说，中国汽车目前发展良好，势不可挡。

中国汽车界允许有不同的声音，也希望更多的企业家们利用自己独特的见解和观察为整个行业的良性发展鼓与呼。但，这种声音应该是经得起推敲和追问的，是有利于行业健康发展的，这是一个终极评判标准。

中国汽车企业，要一起发展，一起壮大，一起带领中国品牌走向世界。