蜜雪集团香港上市首日涨超30%，总市值逼近千亿港元

3月3日，蜜雪集团（02097.HK）港股上市高开，截至发稿，蜜雪集团涨幅30.07%，报263.4港元/股，总市值约993.18亿港元，发行价为202.5港元/股。

据悉，蜜雪集团此次全球发售1705.99万股H股股份，香港公开发售占50%，国际发售占50%，全球发售净筹32.91亿港元。其中，香港公开发售获5258.21倍认购，国际发售获35.23倍认购。

2月26日，蜜雪集团公开发售环节认购结束，融资认购倍数达到5125倍，认购金额达到1.77万亿港元，创下港股市场新股认购的新纪录。2月28日，蜜雪集团暗盘一度大涨超30%。

蜜雪冰城以产品价格便宜著称，被称为“新茶饮界的拼多多”。据了解，在国内市场，蜜雪冰城核心产品的价格通常为2元至8元，远低于中国其他主要现制茶饮品牌提供的主要产品的价格。

在最新的港股招股书介绍，蜜雪冰城是一家全球领先的现制饮品企业，聚焦为广大消费者提供单价约6元(约1美元)的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。

2023年、2024年前九个月，蜜雪集团的门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯、71亿杯。2021年、2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪集团门店网络分别实现了约228亿元、307亿元、478亿元及449亿元的终端零售额。

招股书显示，2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪集团分别实现了136亿元、203亿元及187亿元的收入，同比增长31.2%、49.6%及21.2%；净利润分别为20亿元、32亿元以及35亿元，同比增长5.3%、58.3%及42.3%。

蜜雪冰城被誉为“国民连锁茶饮第一股”，不过有业内人士分析，虽然蜜雪冰城表面上是一家现制茶饮公司，但蜜雪冰城实际上的主要收入来源却是供应链与加盟商。招股书数据显示，蜜雪冰城超99%为加盟门店，于业绩记录期内，公司的收入主要来自根据加盟模式向加盟商出售门店物料(包括食材及包材)和设备，2024年前三季度向加盟商销售商品和设备收入为总营收贡献97%。

分析人士认为，蜜雪冰城在国内面临新茶饮行业的“内卷”，新茶饮赛道竞争激烈，并面临食品安全压力，加盟商流失，门店饱和与消费者偏好容易更改等难题。此外，在海外市场，蜜雪冰城也需应对文化差异与供应链本地化等难题。