收盘快报｜创业板指跌近2%，半导体产业链集体调整

6月25日下午，A股收市，上证指数收跌0.44%录得5连阴，深证成指收跌0.83%，创业板指收跌1.82%险守1700点；北证50收涨0.3%。

当天，两市成交额6482亿元，较上一交易日缩窄474亿元；大盘资金净流出超291亿元。市场股票呈现涨多跌少的态势，2841只股票上涨，2322只股票下跌。其中，69只涨停股、59只跌停股。板块方面，房地产、景点及旅游、酒店及餐饮、房地产、教育等行业及工业母机、PVDF、减速器、免税店等概念涨幅居前。半导体及元件、电子化学品、通信设备、光学光电子、消费电子等行业及汽车芯片、AI手机、先进封装、光刻机、存储芯片等概念跌幅居前。

图源：每日经济新闻

涨幅前五的行业分别是房地产服务2.87%、旅游酒店2.69%、教育2.12%、房地产开发1.69%、造纸印刷1.63%。

跌幅前五的行业分别是半导体-4.21%、电子化学品-2.12%、通信设备-1.86%、汽车服务-1.84%、电子元件-1.81%。

机构观点

国金证券：当前处于“政策影响End-市场底”阶段，维持“大盘价值防御”策略

国金证券表示，当前我们处于“政策影响End-市场底”阶段，市场波动率或加快上升，维持“大盘价值防御”策略，建议：①银行底仓；②黄金+医药“进攻”；③次选高股息。总体上，央行货币政策框架延续数量型和价格型调控并行方式不变，但数量工具结构的优化、价格工具目标的锚定以及货币政策工具箱的丰富等，旨在不断完善货币政策框架并提升货币政策传导机制的效率。当前板块具备出海“营、利”双升逻辑的行业有：汽车零部件、商用车、专用设备、航海装备、工程机械、白色家电、消费电子。

中金公司：A股信心修复仍需政策支持

虽然2月份以来的修复行情面临波折，但今年预期最为悲观时期可能已经过去。当前A股市场整体估值已经重新回到历史偏底部水平，指数5周连阴后资产价格可能已经反映投资者过于悲观预期，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，有助于继续活跃资本市场，再度提振投资者信心，下半年继续多关注阶段性及结构性机会。配置方面，陆家嘴论坛释放积极资本市场改革信号，支持新质生产力发展，证监会发布深化科创板改革8条措施，结合前期集成电路大基金三期成立、大飞机基础研究基金设立等科技领域利好政策，科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块有望表现相对活跃；外需较强背景下出口链行业和全球定价资源品仍有配置机会；红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变；新能源等绿色板块重点关注近期产业政策的边际变化。

华泰证券：资金面、估值面、政策面指引，“七翻身”行情或仍可期待

近期量能回落、消费核心资产降至低位、攻防两端资产切换（红利→A50，出口链→科技），或反映偏弱的基本面预期下市场仍在寻找新的预期差和主线。当前全A风险溢价逼近±1.5x标准差走廊上沿，隐含的地产/M1预期或已实质性超调，后续财政脉冲（领先M1同比约3个季度，去年四季度以来财政力度已有所回暖）等积极线索将逐步显现。市场预期不高的背景下“七翻身”行情或仍可期待，关注三中全会、7月中央政治局会议增量政策。

国投证券：大盘指数没有大幅回调风险，依然是结构为王

目前，维持认为大盘指数在7月三中全会中长期经济改革利好的预期牵引之下市场并没有大幅回调风险，依然是结构为王。结构上，再次重申在强监管周期（中期因素，参考2016—2017年大盘蓝筹结构牛）+绝对收益价值派资金崛起下，市场风格中期预计重返大盘股，微盘股的式微是大势所趋，以高股息为代表的大盘价值+以出海为代表的大盘成长双主线正在逐渐形成，中小盘投资价值会更多收缩体现在基于AI和新质生产力的产业配置价值、并购重组的事件驱动价值与少量优质小盘成长股。

（综合来源：界面新闻、东方财富网、每日经济新闻）

编辑 张克 审读 郭建华 二审 关越 三审 刘思敏