涨幅超越金价 白银突破30美元创11年新高

与黄金相比，白银今年受到的关注度似乎较低，但实际涨幅更大。17日，伦敦现银价格收涨6.6%，报每盎司31.49美元，为2013年2月以来的最高水平。今年以来，白银已飙升32%，涨幅超过黄金，并成为今年表现最好的主要大宗商品之一。

根据金银价格比，白银仍然很便宜。目前大约需要80盎司白银才能买1盎司黄金，而该比例的20年平均水平是68。今年1月，金银比率一度达到90。

对此，天风证券4月底发布研报称，当前金银比达到90左右的历史高点，白银的价格或被显著低估。历史上，金银比超90的情况仅出现了几次，通常与特定的地缘政治情况或经济环境有关。从历史角度来看，金银比的平均水平在40:1-50:1之间。随着经济活动的逐步恢复和市场情绪的变化，金银比有望得到调整，预示着未来白银价格的潜在上涨空间。

国际大行花旗认为，如果美联储继续降息，下半年经济增长保持强劲，这一比率可能会降至70左右，不过花旗也警告说，经济放缓可能会把这一比率推向相反的方向。

白银具有双重特性，既作为金融资产，又作为工业投入物。世界白银协会公布数据显示，2023年全球白银需求总量为35551吨，白银缺口为4400吨左右。2024年在矿产银产量复苏的带动下，全球白银总供应量预计将增加2%-3%，达到31700余吨；白银总需求预计增加1%，达到36700余吨；供需缺口仍将高企，达到5000吨左右。

世界白银协会表示，白银是太阳能电池板的关键成分，随着该行业的强劲增长，预计今年白银的使用量将达到创纪录水平。在这种背景下，白银市场将连续第四年出现供应短缺，今年可能面临有记录以来第二大供应缺口。

专注于贵金属业务的投资管理公司Sprott认为，到2030年，光伏板制造商兑金属银的需求预计将增加近170%，达到2.73亿盎司——约占白银总需求的五分之一。