涨超20%！黄金带火白银，“贵金属家族”开启价格狂飙模式

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摘要

业内人士表示，此轮黄金、白银上涨有很多不合常理之处。

“接棒”黄金，白银现货期货价格都在涨，今年3月以来，银价涨幅超过了20%，比黄金价格走势更猛。4月9日早盘，伦敦现货白银站上28美元/盎司，续创三年来新高。国内市场方面，沪银主力合约4月8日强势涨停，报收7128元/千克，创2012年10月以来新高。业内人士表示，此轮黄金、白银上涨有很多不合常理之处。

银条价格出现明显上涨

记者采访多家深圳售卖银饰的店铺发现，无论是投资用的银条银币，还是装饰用的古法银饰，都受到了消费者的追捧，不少门店客流量和销售额都有显著提升，但大部分品牌银饰价格并未上涨。

“产品价格没有波动，还是原来的价格，但我知道原材料已经涨价了。”曼谷银印力中心店的工作人员告诉记者。位于益田假日广场的“老凤祥”工作人员也称：“我们有银手镯、银项链、银吊坠等产品，暂时都没有涨价。”

相比银饰，银条价格出现了明显上涨。4月10日14时，中国农业银行App上显示，60克传世之宝龙年生肖银条（第二轮）深圳市售价为999.6元，15克传世之宝生肖龙银吊牌深圳市售价为346.35元。

“价格是实时变动的，几乎天天涨。比如3月7日的标准银条价格是15.4元/克，今天标准银条价格是16.44元/克。”中国农业银行一名网点工作人员告诉记者，“购买的话都需要提前预约，直接来银行买不到。”

同时，该工作人员也表示，即便购买银条的比例有所上升，但仍是金条更抢手，“如果有100个客户的话，购买金条和银条的比例大约是95:5，消费者普遍还是觉得金条更保值。”

多重因素推动金银价格上涨

4月10日，记者采访了加拿大皇家银行衍生品销售团队。其中一名工作人员表示，黄金、白银自3月初开始飙升，价格屡创新高，但此轮上涨有很多不合常理之处，市场纷纷追问背后原因，不过目前尚不够明朗。

“有部分分析师认为此轮上涨与包括中国央行在内的全球央行的黄金购买行为相关，但央行购金行为已持续相当长时间，无法全面解释3月以来金价的暴涨。以中国为例，根据中国人民银行公布的官方数据，自2022年以来人行已连续16个月增加黄金储备。”

同时，该工作人员表示，国际地缘政治形势、国际经济形势以及供求关系是影响黄金价格的主要因素，“一般来说，当出现国际地缘冲突时，投资者出于避险需求买入黄金，金价将有所上涨。当美联储等主要央行进入降息周期，孳息资产相对于黄金的吸引力有所下降，金价也将获得上行动能。”

自3月以来，国际地缘冲突并没有出现进一步恶化。与此同时，美国非农等经济数据保持强劲打压美联储降息预期。理论上，黄金价格应出现持稳甚至震荡下行的趋势，但事实却与此相左。

加拿大皇家银行衍生品销售团队认为，一种分析是，美国强劲的经济数据将推迟美联储降息时间，高利率对经济形成拖累，进而增加美国经济硬着陆的概率。也就是美国进入货币政策转折过渡期以来市场经常讨论的“好消息就是坏消息”的观点。在硬着陆场景下，买入黄金避险是回报较高的操作。还有一种猜测是，近期美国公布的通胀数据均高于预期，特别是服务业价格以及租金类项目居高不下，带动中长期通胀预期有所上行，投资者有动力买入黄金对抗通胀。

上金所出手防止过度投机行为

在白银价格飙涨之际，上海黄金交易所4月8日发布通知，出手调整白银延期合约保证金比例和涨跌停板。

通知显示，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，上金所对白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板进行调整。自2024年4月9日(星期二)收盘清算时起，Ag(T D)合约的保证金比例从10%调整为12%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为11%。

通知还提醒各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

业内人士表示，上金所调整此项的主要意图是，通过增加做多白银的资金要求，防止过度投机行为，从而维护白银市场的稳定。

需要注意的是，与黄金不同，白银的工业需求正在快速上升。世界白银协会年初发布的报告预测， 2024年全球白银消费量将达到12.8亿盎司，为历史第二高水平，更强劲的工业承压是全球白色金属需求不断增长的主要催化剂，该行业今年应会创下年度新高。

白银作为一种较为平价的高性能导电材料，广泛应用在光伏、电子元件制造、电池制造等领域。有分析预测，人工智能产业的高功耗将推动电力端设备的更新，这会进一步刺激白银的工业需求。

国内银饰相关企业超十万，深圳企业数量居榜首

白银作为贵金属赛道当中，黄金的廉价替代品工业属性更强，消费拉动力主要来自于光伏背板、银浆。同时，实物银和首饰的消费需求也占有三至四成，因此，我国银饰相关企业发展的如火如荼。

企查查数据显示，国内现存银饰相关企业10.26万家。注册量方面，2014年—2019年，国内银饰相关企业注册量呈上下波动态势，2019年注册量达2.77万家，同比增长27.50%，达近十年注册量峰值。自2020年以来，其注册量有所下滑，但下滑幅度于去年已有大幅回升态势。

截至4月9日，2024年银饰相关企业注册量达397家。从区域来看，广东现存2.42万家，位居第一，领跑全国其他地区。上海、山东分别现存1.3万家、0.61万家，位居前三。从城市来看，深圳现存 1.31万家银饰相关企业，位居第一。