融通基金权益投资部总经理、融通医疗保健行业基金经理蒋秀蕾，是基金业内第一代医药基金经理。谈及医药投资，他总结自己的做法：选股有具体而严格的量化标准，买卖也有原则可循，医药投资值得长期看好。

选股有具体的量化标准

作为基金业内第一代医药基金经理，金牛奖获得者，蒋秀蕾自2018年1月19日任职融通医疗保健以来，截至2021年6月30日，任职总回报高达233.73%（同期业绩比较基准上涨51.42%），年化回报为41.82%。其中，2020年，融通医疗保健率先成为当年的“翻倍基”，据银河证券统计数据，截至年底，该基金收益回报于17只同类型医药基金中排名第一，最终实现98.93%的收益率，同期业绩比较基准为39.91%。

出色的投资业绩与其深厚的专业背景分不开。蒋秀蕾本科学药理，研究生学药物化学，2006年毕业后进了一家在港股上市的医药公司做产品经理。后在招商证券做研究员、又在一级市场做医疗相关的投资项目。2009年2月加入融通基金，先后担任医药研究员、医药研究组组长。既有实业经验，又有专业投资研究背景，这样的背景，让蒋秀蕾在投资中坚持以核心资产投资风格为主，兼有绝对收益思路；与之同时，侧重从行业配置与个股挖掘来获取超额收益，布局高成长、高景气度子行业，同时自下而上，深入挖掘个股。

细化起来，他的买入原则是：公司市场空间大、护城河深；业绩持续成长可验证；业绩稳定性强或者爆发力高；估值合理或者低估。

在选股上，他有着具体且严苛的量化指标，投资标的的财务指标中，要求公司过去三年收入复合增长率大于2倍的实际GDP增速；最近一年的ROE大于行业均值；过去三年研发支出占比位于行业前5%。与之同时，公司的管理团队的专业性强，管理水平高。

何时卖出？蒋秀蕾坚持三项原则：公司基本面恶化，当时买入的逻辑不复存在；估值明显偏离；市场出现景气度更好的行业或个股。

长期看好医药行业

展望未来，蒋秀蕾表示：“下半年的投资机会可期，市场整体呈结构性行情，新经济新概念将迎来全新成长机遇。”

蒋秀蕾认为，目前来看，经济基本面对市场上行构成了一定的压力，流动性相应地存在约束，但从政策和资金层面来看，下半年的持续利好有望继续带来风险偏好抬升。从股债收益比和盈利预期来看，权益资产的估值并未过分乐观。

整体而言，蒋秀蕾表示，源于经济转型加速、政策驱动、资本市场定价差异，市场结构性分化，新经济产业将有更多机遇，关注新能源汽车、半导体、光伏、生物医药等行业，以及高景气产业链上更多企业投资机会的扩散。

具体来看，蒋秀蕾长期看好医药行业，存在短期、中期、长期趋势。一是疫情常态化的短期趋势，新冠疫苗能够走出国门，提高中国制造的力量。二是医药国际化的中期趋势，中国高端医药制造业代表最先进的生产力，具有走到国际舞台的巨大潜力。三是人口老龄化、消费升级的长期趋势，确保了医药行业的大需求。“看好疫苗、医疗器械、创新药、CXO、医疗服务等细分领域的投资机会。”

关注技术创新带来的投资机会

据融通基金公告，融通创新动力于8月9日起发行，拟任基金经理蒋秀蕾。他有望将过往的成功经验复制到新领域新产品。

蒋秀蕾认为，技术创新带来的投资机会值得关注。随着5G的全面落地，新应用加速普及，数字经济生态将迎来新一轮变革，带来了工业互联网、云游戏、5G消费电子等细分领域的投资机会；硬科技下游需求迫切，国内半导体企业迅速崛起，部分领域具备较强的竞争力；符合国家长期发展战略的基础创新，新材料、高端装备等先进制造领域具有不错的投资机会；新能源汽车在全球打开空间，渗透率不断提升带来了不错的盈利增长空间。

融通创新动力正是聚焦医药、科技和先进制造行业，从中挑选出以持续创新为导向的企业家和公司，并长期与之共同成长，做出真正有益于国家和社会发展的选择。

（原标题《公募第一代医药基金经理的投资之道：融通基金蒋秀蕾谈医药投资》）