华熙生物1.38亿港元战略入股圣诺医药，押注减肥医美赛道谋破局

深圳商报·读创客户端记者 李佳佳

近日，在华熙生物（688363.SH）旗下多个胶原蛋白品牌陷入闭店风波、业绩连续下滑之际，这家医美龙头悄然布局创新药赛道，引发市场关注。

9月8日，圣诺医药（02257.HK）发布公告称，华熙生物通过全资子公司Bloomage Biotechnology以每股12港元的价格认购其约1735.24万股新股，总投资额1.38亿港元，持股比例达9.44%。此举被市场解读为华熙生物在业绩承压之下，寻求新增长点的重要战略转型。截至2025年9月10日收盘，圣诺医药（02257.HK）股价为19.2港元/股。

调整：竞争加剧及背后的业绩压力

近期，多个社交平台传出华熙生物旗下品牌闭店消息。9月10日，记者搜索发现，华熙生物旗下胶原蛋白品牌“润熙泉”已关闭天猫旗舰店，抖音、微信等平台的官方店铺也全部清空商品，其它社交账号停止更新许久。

公开资料显示，润熙泉品牌曾设立海外实验室，2020-2024年累计实现营收3亿元，但未达到公司设定的10亿元目标。此外，华熙生物旗下肌活和米蓓尔等胶原蛋白相关团队规模也从100人以上大幅缩减至10余人，公司正在推进大规模裁员并提供“n+1”赔偿。对于闭店传闻，华熙生物没有进行官方回应。

华熙生物的业务调整始于2024年公司启动的“变革元年”战略。数据显示，截至2025年4月，公司已有18位高管离职，包括刘爱华、郭珈均等核心管理人员。

业绩层面，华熙生物近年面临巨大压力。2024年上半年，公司功能性护肤品业务（含胶原蛋白产品）收入同比下滑29.74%，严重拖累整体业绩。2025年上半年，公司营收同比下降19.57%，出现“三连降”局面。

市场竞争加剧也是华熙生物面临的重要挑战。在重组胶原蛋白领域，华熙生物因胶原蛋白含量问题与巨子生物爆发舆论战，并支持第三方检测机构质疑对手产品。随着市场竞争白热化，公司股价和市值大幅缩水，实控人赵燕家族财富从2021年的650亿元跌至2025年的225亿元。

转型：布局创新药与减肥医美赛道

在此背景下，华熙生物战略入股圣诺医药被视为公司寻求突破的关键举措。日前，华熙生物明确表示“此次投资为战略性质，未来可能进一步深化与圣诺医药的合作。”

圣诺医药曾是国内风光一时的“小核酸第一股”。和传统药物相比，小核酸药物通过提前阻断“坏蛋蛋白”的生成来对抗疾病。

根据公告，此次投资的核心在于业务协同。华熙生物作为全球透明质酸原料龙头（市占率44%），其医药级原料（如透明质酸、麦角硫因）可与圣诺医药的RNAi疗法研发形成协同效应，特别是在靶向递送技术（如PNP平台）和医美管线（如STP705定向减脂项目）上。双方计划共同探索透明质酸在小核酸药物递送中的增强作用，以及衰老干预、组织再生等创新解决方案。

消息公布后，圣诺医药股价单日涨幅超10%，市场对医美资本跨界创新药赛道的布局反响积极。

9月10日，就两家公司的合作，圣诺医药首席执行官潘洪辉在接受采访时表示，华熙生物是圣诺医药的战略合作伙伴，企业希望医美管线可以在华熙的助力下更快推进至临床和商业化进度，从而帮助公司获得更多融资和发展机会。

一位不愿具名的医药行业分析师向记者表示，“华熙生物此次转型是迫于主业增长压力的选择，但也显示出公司向生物医药领域拓展的决心。RNAi技术是近年来的热门领域，与华熙生物现有的医美业务具有一定的协同效应，特别是在减肥医美这个高速增长的赛道上。”

但也有业内人士指出，减肥药物市场潜力巨大，但竞争也同样激烈。如果能够成功将创新药与医美业务结合，或许能够开辟新的增长路径。不过，创新药研发周期长、风险高，投资者需要关注后续临床进展和商业化能力。

创新药研发需要长期投入和市场验证，而华熙生物主营的护肤品业务仍需稳定现金流。如何平衡短期业绩压力与长期战略投入，将是管理层面临的重要挑战。