南航物流也要登陆A股了！

南方航空公告显示，南航分拆子公司南航物流IPO申请已经获得了上交所受理。此前，东航旗下东航物流已经完成上市，国航旗下国货航首发过会，如果南航物流能够顺利分拆上市，三大航货运业务即将全部完成分拆，旗下物流公司将齐聚A股。

南航拟分拆南航物流上市

南方航空1月3日公告，南方航空拟分拆子公司南航物流至上交所主板上市。南航物流于近期向上交所提交了首次公开发行股票并在主板上市的申请材料，并于2023年12月31日收到了上交所出具的《关于受理南方航空物流股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市申请的通知》，上交所依据相关规定对南航物流报送的首次公开发行股票并在沪市主板上市的申请报告及相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。

南航物流是以原南方航空下属货运部为基础，整合公司旗下货运资源成立的货运子公司，主营业务包括航空货运、现代仓储服务和供应链综合解决方案。截至2022年12月31日，南方航空持有南航物流55%的股份，南航集团直接及间接持有南航股份66.52%的股份。

对于此次分拆上市，南方航空方面表示，从中长期来看，有利于拓宽融资渠道，引入市场化资本支持航空物流产业建设、缓解上市公司资本支出压力，进一步提高市场综合竞争力、扩大业务布局。

物流市场竞争激烈

货机资源一直是航空货运公司最为重要的资产和业务壁垒。截至招股说明书签署日，南航物流独家经营17架全货机，均为B777F大型全货机，其中通过融资租赁方式运营7架货机，其余为南航物流自有全货机。

不过，相较于顺丰、中国邮政、圆通等物流快递公司，南航物流的自有全货机数量不占优势。截至2023年10月底，顺丰自有全货机共86架。但是，南航物流背靠南方航空，后者的客机机队腹仓也是南航物流的资源，客机运力网络的覆盖面也更大。

从业绩来看，南航物流在疫情之前的运营效果较为理想，但2020年之后受疫情影响，其业绩出现明显下滑。南航物流方面也提到，2020年至2022年，受客机腹舱运力供应大幅下降的影响，航空货运市场格局发生了较大变化，出现了运力紧缺、供不应求的情况。

招股书显示，南航物流2020年、2021年、2022年以及2023年上半年营收分别为153.25亿元、196.88亿元、215.38亿元、77.88亿元；净利分别为40.3亿元、56.58亿元、46.8亿元、12.56亿元。

三大航旗下物流公司或将齐聚A股

2019年5月，南航物流被列为国家发改委第四批“重点领域混合所有制改革”试点企业。2020年12月，南航物流混改正式完成，南航物流的注册资本由10亿元增至18.18亿元，引入普洛斯隐山资本、钟鼎资本、国改双百基金、君联逸格、中国外运、中金启辰和中金浦成等7家投资主体，并实施员工持股。

值得一提的是，早在2021年6月，中国东航旗下的东航物流就登陆沪市主板上市，成为民航混改“第一股”。2023年3月，中国国航旗下的国货航IPO申请获得受理，同年9月，国货航在深交所主板的IPO申请获得审核通过。

南方航空是三大航中最晚启动旗下物流公司分拆上市的航空公司，如果南航物流能够顺利完成分拆上市，三大航货运业务将全部完成分拆，旗下物流公司将齐聚A股。

截至发稿，南方航空市值为1042亿元。

（综合来源：界面新闻、中国证券报、每日经济新闻）

编辑 张克 审读 伊诺 二审 李怡天 三审 詹婉容