随着基金2017年四季报披露完毕，5只“国家队”基金的投资动向也浮出水面。四季报显示，在去年四季度高位震荡行情中，“国家队”基金卖出金融和消费龙头股，加仓细分行业龙头股。

具体而言，从“国家队”基金四季报披露的十大重仓股变动情况看，南方消费活力基金新进了中国国旅和华域汽车，剔除了交通银行和农业银行；易方达瑞惠基金新进了国电电力、大秦铁路、中恒集团、川投能源、国药股份、金发科技，剔除了格力电器、长春高新、隆平高科、国机汽车、万科A和中国医药；嘉实新机遇基金新进航天信息、华能国际、长安汽车、恒生电子、天士力、同方股份、海航控股，剔除了格力电器、伊利股份、美的集团、兴业银行、新华保险、大族激光、恒瑞医药；招商丰庆基金新进了浙江龙盛、光大银行、皖能电力、南京高科、上海家化，剔除了工商银行、保利地产、TCL集团、中国人寿、国电南瑞；华夏新经济新进了中航资本，剔除了三安光电。

一、宏观面

1、期货市场上市新品种不易，做足现有品种功课更为紧迫。2018年伊始，郑商所和大商所均陆续出台相关政策，推出降低手续费、增设交割库等新举措，便利了市场交割，也为进一步活跃品种提供基础。

2、2017年，深交所稳步提高直接融资比重，不断扩大优质增量供给。深市全年新增上市公司222家，首发融资额925亿元，公司家数和融资额分别增长79%、93%，IPO家数和规模均居全球前列。全年共有264家公司再融资募集资金3171亿元，有力推动传统产业转型升级，加快新兴产业布局，帮助公司提质增效。

3、目前IPO已经常态化，但退市没有常态化。截至2018年1月2日，共有78只股票“披星戴帽”，被交易所实施风险警示，占上市公司总数的2.25%。2017年退市的上市公司仅欣泰电气与新都酒店两家。与欧美等成熟资本市场6%-8%的年均退市率相比，目前我国资本市场退市率还比较低。

4、本周起地方两会将密集召开。从安徽、南京等省市两会上传出的消息看，增加土地供应、优化供应结构，尤其是加大租赁市场供地力度、多渠道筹措租赁房源，将是各地2018年建立房地产市场长效机制的工作重点。

5、自国家集成电路产业投资基金2014年9月首开先河以来，两三年间，国家级投资基金快速成长。据记者不完全统计，截至目前，已有十余支国家级投资基金设立完成并布局，首期到位资金超过万亿元，远期募资总规模超过两万亿。

二、中观面

1、超八成有色金属公司年报预喜,天齐锂业暂为行业盈利王。从具体情况来看，行业中公司预计业绩，有3家不确定，3家略减，12家略增，5家扭亏，1家首亏，2家预减，30家预增，2家增亏，4家续盈。共计51家公司业绩预喜，占比高达82.26%。

2、1609家公司披露年报预报,六成预增武汉中商预增180倍。临近1月底，已有近半A股上市公司披露了年报预报，同花顺统计数据显示，目前，有1609家上市公司披露了2017年的年报预告，其中，有1375家上市公司2017年净利润预计盈利，1008家上市公司2017年净利润预计实现同比增长。

3、去年刚刚迈入千亿级房企的旭辉控股，近日也开始加大在更多资本市场的布局力度。1月19日，阳光股份发布公告称，旭辉旗下的上海永磐对公司二度举牌，持股比例达10%。由于阳光股份目前并无实际控制人，所以不排除旭辉谋求在阳光股份的大股东地位，进而为回归A股铺路。

4、医药行业5年内有望重构,生物制剂最值得期待。在刚刚过去的2017年，医药行业出台了较多的政策，其中，医保支付、一致性评价和优先审评、创新药的对外开放等政策将深远地影响行业，目的在于提高行业集中度。未来，那些实力雄厚、紧随政策走向、创新药研发能力强的医药集团和在生物制剂等新领域率先突破的企业将取胜于市场。

5、去年A股的分化行情成就了一批崇尚价值投资的明星私募。在收益率和规模飙升的同时，明星私募收入大幅增长，不少公司员工的薪酬明显提升，年底更是有望收获高额年终奖。更有甚者，一位前券商系资管人士，辞职投身私募四年后，年收入从400万激增至1个亿。

6、截至1月22日，26家公司披露2017年年报分红预案，24家拟分红派息，部分公司派现金额较大；同时，高送转公司明显减少，且送转力度较往年大幅下降。分析人士表示，大股东借道高送转减持等成为整治重点，上市公司推出高送转预案将更为谨慎。

7、市场对大小盘股态度分歧昨日暂时消弭，不过，在中期看多逻辑主线不变的前提下，有市场人士开始提示投资者，大幅上涨后市场逐步进入调整阶段，特别是本周市场还将面临年内最大解禁潮，以及央行逾8000亿元逆回购到期，接下来预计难有持续上行动力，建议投资者切勿寄望过高，策略上应更注重个股选择。

8、去年以来，价值投资渐成市场主流，近期蓝筹龙头及低估值绩优成长型公司更成为机构的热门“猎物”。从基金四季度持股情况看，前50大重仓股及新进个股中，已发布业绩预告的公司皆有望实现正增长。

见习编辑 张克